在《民促(cu)法实(shi)施条例》的政策(ce)推(tui)动下，教育行业经历了(le)一场深刻(ke)的转型挑战。随(sui)着时间的推(tui)移，这场变革(ge)逐(zhu)渐展现出了(le)初步的成(cheng)果。
天立国际控股(gu)就是其中(zhong)的佼佼者，从它身上可以窥(kui)得行业变革(ge)成(cheng)果的冰山(shan)一角。作为中(zhong)国西部地区的民办教育服务领军企业，天立国际控股(gu)在2023财年(nian)已经成(cheng)功地确立了(le)业务发展的新拐(guai)点。日前，公司发布了(le)2024财年(nian)中(zhong)期业绩报告，业绩更是大幅超(chao)出了(le)市场预期。
业绩报告显示，截(jie)至2024年(nian)2月29日止(zhi)的六个月内，公司的收益(yi)、毛利、期内溢(yi)利、经调(diao)整期内溢(yi)利等指标均大幅增加(jia)，良好(hao)的财务表(biao)现进一步彰显公司转型已取得初步成(cheng)功，并重回成(cheng)长正轨。
转型成(cheng)功的民办教育集团屈指可数，天立国际控股(gu)为何能够(gou)脱颖而出？
一、“一干多(duo)支”战略的成(cheng)功
首先，成(cheng)功的转型并非一蹴(cu)而就，需要(yao)坚实(shi)的基础和先发优势。天立国际控股(gu)在教育领域深耕超(chao)过二十年(nian)，积累了(le)深厚的核心竞争力。
在管理体系上，公司已经建立了(le)一套(tao)标准(zhun)化、高质量的教育管理流程，为学生提供了(le)个性化的成(cheng)长环境和发展平台。此外，天立国际控股(gu)拥有高知名度的品牌影响力、卓越的师资团队以及广泛覆盖的学校(xiao)网络。公司旗下学校(xiao)遍布36座城市，为50所学校(xiao)的学生提供综合教育服务；公司的教师团队由国内外顶尖高校(xiao)毕业的明(ming)星教师和金(jin)牌竞赛教练(lian)组成(cheng)，并与知名高校(xiao)合作，确保了(le)教师团队的专业水平和教学质量。
正是基于这些核心优势，天立国际控股(gu)能够(gou)迅速调(diao)整其战略方向，整合现有资源，成(cheng)功实(shi)现了(le)业务向“一干多(duo)支”模式的转型升级。“一干”即以高中(zhong)业务为主线，“多(duo)支”则是提供多(duo)元(yuan)化的运营增值服务。
在高中(zhong)业务主干线上，天立国际控股(gu)通过两年(nian)时间实(shi)现了(le)高中(zhong)在校(xiao)生人数的快(kuai)速增长，并加(jia)快(kuai)自一体化学校(xiao)中(zhong)独立出拥有独立运营牌照的高中(zhong)。业绩报告显示，公司已经独立出了(le)5所营利性高中(zhong)，推(tui)动高中(zhong)教育服务业务的发展。报告期内，天立国际控股(gu)的高中(zhong)生人数达到了(le)36,708名，同比增长43.8%；其中(zhong)，高中(zhong)新生的入(ru)学人数为19,071名同比增长41%。同时，学生们的学业成(cheng)果也显著提升。这些高中(zhong)的经营成(cheng)果已经被并入(ru)集团的综合财务报表(biao)中(zhong)，成(cheng)为推(tui)动公司增长的核心动力。
在多(duo)元(yuan)化教育服务方面，公司的“多(duo)支”业务同样表(biao)现出色。报告期内，产品销(xiao)售业务、餐厅营运业务以及管理及特许经营费均实(shi)现了(le)显著增长，其中(zhong)餐厅营运业务收入(ru)同比增长19.9%，管理及特许经营费收入(ru)同比增长34.9%。
“一干多(duo)支”的业务模式不仅实(shi)现了(le)公司的业务多(duo)元(yuan)化，还增强(qiang)了(le)不同业务之间的互(hu)补性，为公司带来了(le)阶段性硕果。在2024财年(nian)上半(ban)年(nian)，天立国际控股(gu)实(shi)现了(le)总收益(yi)16.45亿元(yuan)，同比增长73.8%；毛利、期内溢(yi)利、经调(diao)整期内溢(yi)利分别为5.83亿元(yuan)、2.86亿元(yuan)、3.19亿元(yuan)，同比分别增长57.2%、65.6%、70.0%。这些成(cheng)绩充分展示了(le)公司在转型过程的强(qiang)劲动力和良好(hao)前景。
二、持续(xu)成(cheng)长与股(gu)东(dong)价值回报
展望未来，天立国际控股(gu)有限公司将继续(xu)深化其在高中(zhong)教育领域的战略布局，同时积极拓展多(duo)元(yuan)化的教育服务，以满足市场的广泛需求。
公司计划在未来五年(nian)内，通过每年(nian)新开(kai)3至5所高中(zhong)的扩张策(ce)略，进一步增强(qiang)其校(xiao)网的运营效率和市场覆盖。这一计划的实(shi)现，一方面将得益(yi)于公司成(cheng)熟的标准(zhun)化管理体系和丰富(fu)的运营经验，使得公司能够(gou)快(kuai)速复制并推(tui)广成(cheng)功的教育模式至新的校(xiao)区；另(ling)一方面得益(yi)于公司灵活的扩张模式。面对政策(ce)变动，公司及时从传统的自建自营模式转向轻资产运营模式。在未来，天立国际控股(gu)计划在一线城市继续(xu)采用自建自营的方式，而在二三线城市则主要(yao)采用租赁办学的轻资产运营模式。这一转变不仅降低了(le)资本开(kai)支和经营风(feng)险，还加(jia)快(kuai)了(le)扩张速度，为公司的长期发展注入(ru)了(le)新的活力。
值得一提的是，公司预计到2027年(nian)将在全国运营40-50所高中(zhong)，为6-8万名在校(xiao)高中(zhong)生提供综合教育服务，这意味着高中(zhong)学生人数可能实(shi)现翻倍(bei)。
托管业务作为公司战略的另(ling)一重要(yao)组成(cheng)部分，预计将成(cheng)为公司收入(ru)增长的第二曲线。在教育资源区域性不平衡(heng)的背(bei)景下，低线城市对优质教育资源的需求日益(yi)增长，为公司的托管业务提供了(le)广阔的市场空间。天立国际控股(gu)凭(ping)借(jie)其在教育领域的深厚积累，能够(gou)为这些地区提供优质的托管教育服务，满足家长和学生对高质量教育的期待。
根(gen)据华(hua)西证券研(yan)究所的预测(ce)，天立国际控股(gu)的托管业务在未来几年(nian)内将实(shi)现显著的收入(ru)增长。值得一提的是，托管模式不需要(yao)过多(duo)的资本支出就可以快(kuai)速扩张，也可节省不必要(yao)的费用，因此这一业务远高于公司整体的盈利水平，预示托管业务将成(cheng)为推(tui)动公司利润(run)长期增长的关键动力。
公司的管理经验是可复制的，这意味着在新学校(xiao)和托管学校(xiao)中(zhong)，天立国际控股(gu)能够(gou)实(shi)现管理经验的快(kuai)速复制和推(tui)广，从而提升运营效率，实(shi)现1+1远大于2的协同效应。随(sui)着校(xiao)园网络的进一步拓展，教育增值服务也将得到自然延伸，为公司带来更加(jia)多(duo)元(yuan)化的收入(ru)来源，实(shi)现业务增长的乘数效应。
正因为未来如此，所以多(duo)个大行对公司皆(jie)做出了(le)较为乐观的财务预测(ce)，认为天立国际控股(gu)在未来几年(nian)内的收入(ru)和净利润(run)将表(biao)现优异。近期，华(hua)西证券研(yan)究上调(diao)此前对公司的盈利预测(ce)，招商(shang)证券发布首次覆盖报告并给予买入(ru)评级。
除了(le)基本面表(biao)现值得期待，公司还有积极股(gu)东(dong)回报政策(ce)，包括股(gu)份回购和稳定的分红计划。在2023年(nian)7月起(qi)，公司开(kai)启了(le)股(gu)份回购计划，并已经累计回购了(le)约(yue)3799万股(gu)股(gu)份，回购金(jin)额达到了(le)1.1亿港元(yuan)。2024年(nian)1月，公司宣布计划使用最高不超(chao)过1.2亿港元(yuan)在公开(kai)市场回购股(gu)份。另(ling)外，公司宣布中(zhong)期每股(gu)派息0.0459港元(yuan)，分红率保持在30%的较高水平。
总体来看，天立国际控股(gu)不仅在教育领域深化布局、积极拓展多(duo)元(yuan)化教育服务；还致(zhi)力于实(shi)施积极的股(gu)东(dong)回报政策(ce)，提升了(le)其吸引力。从以上两个角度来看，公司的长期价值值得市场与投资者持续(xu)关注。