图片来(lai)源：界面图库
界面新闻记(ji)者 | 张艺
界面新闻记(ji)者 | 张艺
城(cheng)地香江（603887.SH）7月7日披(pi)露一份高达33.04亿元(yuan)的重大项目中(zhong)标公告，中(zhong)标金额相(xiang)当于去年营业收入(ru)的约140%。
事实上，在6月预中(zhong)标时城(cheng)地香江披(pi)露过，次日公司股价“一字”涨停，随后调整一日，再走出小幅上涨行情。
在扣非净(jing)利润连亏三年后，这份来(lai)自(zi)中(zhong)移动的算力大订单能帮助城(cheng)地香江实现扭(niu)亏吗？
首先，中(zhong)标金额极大，为城(cheng)地香江史上最(zui)大数据中(zhong)心（IDC）建(jian)设合同。
公告显示，中(zhong)标项目为中(zhong)国移动长(chang)三角（扬州）数据中(zhong)心算力基础设施建(jian)维服务(wu)项目。中(zhong)国移动采购与招(zhao)标网显示，确(que)定中(zhong)选人为由深圳市中(zhong)兴通讯技(ji)术服务(wu)有(you)限(xian)责任(ren)公司（下称(cheng)中(zhong)兴通讯）、城(cheng)地香江下属(shu)全资子公司香江系统工程有(you)限(xian)公司（下称(cheng)香江系统）及上海(hai)启斯云计算有(you)限(xian)公司（下称(cheng)上海(hai)启斯）。
其中(zhong)，中(zhong)兴通讯作为联合体(ti)牵头人，所承担(dan)的合同工作量(liang)比例为30%；城(cheng)地香江旗下两家子公司分别承担(dan)合同工作量(liang)的60%和10%。即城(cheng)地香江共承担(dan)的合同工作量(liang)比例为70%，并对应相(xiang)应的收益(yi)。
本次中(zhong)移动IDC算力设施项目B01-B06机(ji)房楼预计共采购172.5MW，根据应答单价及预计的服务(wu)年限(xian)及综合联合体(ti)协(xie)议书当中(zhong)关于工作量(liang)的约定进(jin)行计算，城(cheng)地香江实得中(zhong)标金额预计为33.04亿元(yuan)。
其次，项目金额大，服务(wu)时间长(chang)，好在在2024年内可执行的规模占比较高，对营收下降、净(jing)利润亏损的城(cheng)地香江来(lai)说，可谓雪中(zhong)送炭。
公告显示，项目合作期限(xian)预计10年，其中(zhong)前8年为确(que)定期限(xian)，剩余2年是否续签存在不(bu)确(que)定性。若以10年计，平均至每年的项目金额为3.30亿元(yuan)。
具体(ti)来(lai)看，B01机(ji)房楼14MW，B02机(ji)房楼不(bu)低于38.5MW，2024年11月30日初验，12月31日终验。
B03-B06机(ji)房楼每批次30MW，以采购人正式下单且相(xiang)关机(ji)房楼封顶并具备机(ji)电(dian)进(jin)场条件（T）开始计算，T+4月初验交付。
可算得，在2024年内将(jiang)有(you)52.5MW完成(cheng)终验，这占整体(ti)合同采购量(liang)比例的约30%，折(she)算成(cheng)对应合同金额为约10亿元(yuan)。
前期合同金额占比高可一定程度提振城(cheng)地香江年内业绩表(biao)现。
自(zi)2021年以来(lai)，公司营业收入(ru)已连续三年又一期在下滑。前三年，公司营收同比变动幅度分别为-26.09%、-7.69%和-11.67%。2024年一季度，公司营业收入(ru)更(geng)是大降约55%至2.43亿元(yuan)。
因(yin)此，年内约10亿元(yuan)的合同金额执行，相(xiang)当于城(cheng)地香江去年营收的超40%，也相(xiang)当于公司一季度营业收入(ru)的400%。
净(jing)利润方面，城(cheng)地香江2021年至2023年的扣非归母(mu)净(jing)利润分别为-6.38亿元(yuan)、-0.25亿元(yuan)和-6.60亿元(yuan)，2024年一季度仍亏损0.63亿元(yuan)。
业绩下降幅度较大主要系：一方面信用减值增加及房地产相(xiang)关业务(wu)规模急剧收缩收入(ru)下降所引起，另一方面IDC投资运营业务(wu)尚处在集中(zhong)投资阶段，因(yin)此公司盈利能力短期内承压(ya)较大。
同时，2023年度子公司香江科技(ji)的IDC设备及解(jie)决方案业务(wu)毛利率因(yin)甲指产品比例的上升，导致了2023年度毛利不(bu)及往年。
此外，去年城(cheng)地香江计提各类(lei)资产减值准备合计6.37亿元(yuan)，其中(zhong)商誉(yu)减值4.85亿元(yuan)，极大的影响了2023年度的盈利水平。
截至2024年一季度末，城(cheng)地香江应收票据及应收账(zhang)款仍高达15.80亿元(yuan)。公司仍面临应收账(zhang)款回款不(bu)及预期的风险。
因(yin)此，面对较大的历史遗留“包袱”，此次中(zhong)移动项目对城(cheng)地香江的扭(niu)亏能否有(you)立竿见影的效果还未可知。
再次，此次重大项目中(zhong)标对城(cheng)地香江不(bu)仅于财务(wu)数据上的改善，其更(geng)大的意(yi)义还在于公司业务(wu)向(xiang)更(geng)新的领域在转型。
城(cheng)地香江原从事地基与基础工程行业，这一行业与房地产行业的发展密切相(xiang)关。2019年前，公司几乎全部(bu)营收来(lai)自(zi)此工程业务(wu)。
此后，城(cheng)地香江通过收购增加IDC相(xiang)关设备和解(jie)决方案、IDC系统集成(cheng)以及IDC运营管理和增值服务(wu)业务(wu)。2019年起，IDC相(xiang)关业务(wu)营收占比便超过了50%。
公司持续走“去房地产化”道路。直至2023年，IDC业务(wu)在城(cheng)地香江总(zong)营收的占比已高达85%，地基与基础设计与施工服务(wu)缩表(biao)至15%，此后还将(jiang)继续缩表(biao)，直至实现剥离出表(biao)。
城(cheng)地香江称(cheng)，此次项目的中(zhong)选，并结合项目实际提供的算力配套设施内容，标志着公司已从提供传统互联数据中(zhong)心（IDC）服务(wu)迈向(xiang)智(zhi)算中(zhong)心（AIDC）服务(wu)的阶段，充分明确(que)公司未来(lai)将(jiang)以AIDC投资及运营为业务(wu)重心的发展战略。
截止目前，公司尚未与招(zhao)标方/采购人签订正式合同。公告称(cheng)上述中(zhong)标项目，预计会为城(cheng)地香江未来(lai)年度带(dai)来(lai)相(xiang)关的AIDC运营收入(ru)。
二级市场上，城(cheng)地香江今(jin)年股价一直处于上市以来(lai)的低位区间。因(yin)此次重大利好，公司股价有(you)过异动，上周公司股价周涨幅10.75%，收于5.77元(yuan)/股，最(zui)新市值27亿元(yuan)。但其股价能否持续反弹至形成(cheng)反转趋势(shi)，还要看此次订单能否有(you)示范效应，带(dai)来(lai)后续更(geng)多的订单。
图片来(lai)源：界面图库
界面新闻记(ji)者 | 张艺
界面新闻记(ji)者 | 张艺
城(cheng)地香江（603887.SH）7月7日披(pi)露一份高达33.04亿元(yuan)的重大项目中(zhong)标公告，中(zhong)标金额相(xiang)当于去年营业收入(ru)的约140%。
事实上，在6月预中(zhong)标时城(cheng)地香江披(pi)露过，次日公司股价“一字”涨停，随后调整一日，再走出小幅上涨行情。
在扣非净(jing)利润连亏三年后，这份来(lai)自(zi)中(zhong)移动的算力大订单能帮助城(cheng)地香江实现扭(niu)亏吗？
首先，中(zhong)标金额极大，为城(cheng)地香江史上最(zui)大数据中(zhong)心（IDC）建(jian)设合同。
公告显示，中(zhong)标项目为中(zhong)国移动长(chang)三角（扬州）数据中(zhong)心算力基础设施建(jian)维服务(wu)项目。中(zhong)国移动采购与招(zhao)标网显示，确(que)定中(zhong)选人为由深圳市中(zhong)兴通讯技(ji)术服务(wu)有(you)限(xian)责任(ren)公司（下称(cheng)中(zhong)兴通讯）、城(cheng)地香江下属(shu)全资子公司香江系统工程有(you)限(xian)公司（下称(cheng)香江系统）及上海(hai)启斯云计算有(you)限(xian)公司（下称(cheng)上海(hai)启斯）。
其中(zhong)，中(zhong)兴通讯作为联合体(ti)牵头人，所承担(dan)的合同工作量(liang)比例为30%；城(cheng)地香江旗下两家子公司分别承担(dan)合同工作量(liang)的60%和10%。即城(cheng)地香江共承担(dan)的合同工作量(liang)比例为70%，并对应相(xiang)应的收益(yi)。
本次中(zhong)移动IDC算力设施项目B01-B06机(ji)房楼预计共采购172.5MW，根据应答单价及预计的服务(wu)年限(xian)及综合联合体(ti)协(xie)议书当中(zhong)关于工作量(liang)的约定进(jin)行计算，城(cheng)地香江实得中(zhong)标金额预计为33.04亿元(yuan)。
其次，项目金额大，服务(wu)时间长(chang)，好在在2024年内可执行的规模占比较高，对营收下降、净(jing)利润亏损的城(cheng)地香江来(lai)说，可谓雪中(zhong)送炭。
公告显示，项目合作期限(xian)预计10年，其中(zhong)前8年为确(que)定期限(xian)，剩余2年是否续签存在不(bu)确(que)定性。若以10年计，平均至每年的项目金额为3.30亿元(yuan)。
具体(ti)来(lai)看，B01机(ji)房楼14MW，B02机(ji)房楼不(bu)低于38.5MW，2024年11月30日初验，12月31日终验。
B03-B06机(ji)房楼每批次30MW，以采购人正式下单且相(xiang)关机(ji)房楼封顶并具备机(ji)电(dian)进(jin)场条件（T）开始计算，T+4月初验交付。
可算得，在2024年内将(jiang)有(you)52.5MW完成(cheng)终验，这占整体(ti)合同采购量(liang)比例的约30%，折(she)算成(cheng)对应合同金额为约10亿元(yuan)。
前期合同金额占比高可一定程度提振城(cheng)地香江年内业绩表(biao)现。
自(zi)2021年以来(lai)，公司营业收入(ru)已连续三年又一期在下滑。前三年，公司营收同比变动幅度分别为-26.09%、-7.69%和-11.67%。2024年一季度，公司营业收入(ru)更(geng)是大降约55%至2.43亿元(yuan)。
因(yin)此，年内约10亿元(yuan)的合同金额执行，相(xiang)当于城(cheng)地香江去年营收的超40%，也相(xiang)当于公司一季度营业收入(ru)的400%。
净(jing)利润方面，城(cheng)地香江2021年至2023年的扣非归母(mu)净(jing)利润分别为-6.38亿元(yuan)、-0.25亿元(yuan)和-6.60亿元(yuan)，2024年一季度仍亏损0.63亿元(yuan)。
业绩下降幅度较大主要系：一方面信用减值增加及房地产相(xiang)关业务(wu)规模急剧收缩收入(ru)下降所引起，另一方面IDC投资运营业务(wu)尚处在集中(zhong)投资阶段，因(yin)此公司盈利能力短期内承压(ya)较大。
同时，2023年度子公司香江科技(ji)的IDC设备及解(jie)决方案业务(wu)毛利率因(yin)甲指产品比例的上升，导致了2023年度毛利不(bu)及往年。
此外，去年城(cheng)地香江计提各类(lei)资产减值准备合计6.37亿元(yuan)，其中(zhong)商誉(yu)减值4.85亿元(yuan)，极大的影响了2023年度的盈利水平。
截至2024年一季度末，城(cheng)地香江应收票据及应收账(zhang)款仍高达15.80亿元(yuan)。公司仍面临应收账(zhang)款回款不(bu)及预期的风险。
因(yin)此，面对较大的历史遗留“包袱”，此次中(zhong)移动项目对城(cheng)地香江的扭(niu)亏能否有(you)立竿见影的效果还未可知。
再次，此次重大项目中(zhong)标对城(cheng)地香江不(bu)仅于财务(wu)数据上的改善，其更(geng)大的意(yi)义还在于公司业务(wu)向(xiang)更(geng)新的领域在转型。
城(cheng)地香江原从事地基与基础工程行业，这一行业与房地产行业的发展密切相(xiang)关。2019年前，公司几乎全部(bu)营收来(lai)自(zi)此工程业务(wu)。
此后，城(cheng)地香江通过收购增加IDC相(xiang)关设备和解(jie)决方案、IDC系统集成(cheng)以及IDC运营管理和增值服务(wu)业务(wu)。2019年起，IDC相(xiang)关业务(wu)营收占比便超过了50%。
公司持续走“去房地产化”道路。直至2023年，IDC业务(wu)在城(cheng)地香江总(zong)营收的占比已高达85%，地基与基础设计与施工服务(wu)缩表(biao)至15%，此后还将(jiang)继续缩表(biao)，直至实现剥离出表(biao)。
城(cheng)地香江称(cheng)，此次项目的中(zhong)选，并结合项目实际提供的算力配套设施内容，标志着公司已从提供传统互联数据中(zhong)心（IDC）服务(wu)迈向(xiang)智(zhi)算中(zhong)心（AIDC）服务(wu)的阶段，充分明确(que)公司未来(lai)将(jiang)以AIDC投资及运营为业务(wu)重心的发展战略。
截止目前，公司尚未与招(zhao)标方/采购人签订正式合同。公告称(cheng)上述中(zhong)标项目，预计会为城(cheng)地香江未来(lai)年度带(dai)来(lai)相(xiang)关的AIDC运营收入(ru)。
二级市场上，城(cheng)地香江今(jin)年股价一直处于上市以来(lai)的低位区间。因(yin)此次重大利好，公司股价有(you)过异动，上周公司股价周涨幅10.75%，收于5.77元(yuan)/股，最(zui)新市值27亿元(yuan)。但其股价能否持续反弹至形成(cheng)反转趋势(shi)，还要看此次订单能否有(you)示范效应，带(dai)来(lai)后续更(geng)多的订单。