在五大明(ming)星(xing)科技(ji)股（苹果、亚马逊、微软、英(ying)伟达、谷歌）轮番创下历(li)史新高的背景下，市场普遍认为，无论(lun)是对(dui)冲基金还是散(san)户投资者，都在竞相加入这场“AI投资泡沫(mo)”。然而，有分析指出，这种说法不(bu)完全正确(que)。
美东(dong)时间6月26日(ri)周三，高盛主经纪商业(ye)务(wu)专家Vincent Lin的发布报告揭示(shi)了市场资金流动的新动向。报告显示(shi)，散(san)户投资者在积极(ji)投资如“美股七姐妹”等超大型科技(ji)股。特别是在半导体股票(piao)领域，如英(ying)伟达和3倍做多半导体ETF，散(san)户投资者的购(gou)买活动持续活跃。
此外，通过(guo)2倍做多英(ying)伟达ETF对(dui)英(ying)伟达的投资行为也显示(shi)出散(san)户对(dui)高杠杆(gan)产(chan)品的偏好(hao)。该ETF的市值在短短六个(ge)月内增至(zhi)超过(guo)40亿美元，显示(shi)出散(san)户投资者对(dui)这一领域的集中投资，这种趋势也引(yin)起了空头卖家的关注。
Vanda预计，除非小盘股、加密货币或网(wang)红股等其(qi)他散(san)户偏好(hao)领域能够展现出更持久(jiu)的超越表现，否则散(san)户投资者可能会继续增加对(dui)大型科技(ji)股的投资。
然而，与散(san)户投资者的热(re)情形成鲜明(ming)对(dui)比(bi)的是，机构投资者（市场上的“聪明(ming)钱”）正在采取相反的策略，大规模抛售科技(ji)股。这一策略转变在风险敞口和资金流数据中得(de)到了明(ming)显体现。今年以来，对(dui)冲基金曾不(bu)断(duan)增加投资组合的风险敞口，但最近几(ji)周的交易流向显示(shi)，他们正在解除部分风险，特别是通过(guo)多头卖出和空头回补的方式。
高盛的分析报告还指出，对(dui)冲基金在过(guo)去一个(ge)月内大规模净卖出了TMT板块股票(piao)，尤(you)其(qi)是半导体和半导体设备类(lei)股。美国TMT板块的净卖出活动可能创下了历(li)史新高，同时基金管理者也减(jian)少了在消费者自选消费和日(ri)常消费品板块的净多头头寸。