随着日元汇率连续(xu)快速跌破(po)160大关，创下(xia)1986年以来的最低纪录。媒体指出，日元的持续(xu)贬值已(yi)成为美(mei)国金融霸权的一个极端例证，但(dan)日本政府在美(mei)联储(chu)坚持其长期高利率政策的情况下(xia)，似(si)乎无能为力。
美(mei)东(dong)时间(jian)6月26日周三，美(mei)元指数刷新年内新高纪录，对(dui)其他国家(jia)货币构成了显著压力。与此同时，美(mei)股表现(xian)强劲，而美(mei)国财政部(bu)在700亿美(mei)元的美(mei)债拍卖中轻松(song)吸引了买家(jia)。
然而，日元却遭遇了截然不同的命运(yun)，其对(dui)美(mei)元的汇率一度暴跌0.6%，达到160.82日元兑1美(mei)元，超(chao)越(yue)了4月份日本政府干预市场时的水平。在对(dui)欧元的汇率上，日元更是跌至171.79，创下(xia)历史新低。
分析(xi)指出，日本利率仍然在接近零的水平，而美(mei)债利率居高不下(xia)，日本与美(mei)国之间(jian)巨大的利率差距(ju)已(yi)成为推动日元今年贬值的主要因素，造成日本资金不断流(liu)入(ru)美(mei)国。
在这场货币市场的动荡中，日本财务省副大臣神田真人重申，当局正紧急关注外汇市场的动态，并准备在必要时采取适当的应对(dui)措施。但(dan)迄今为止(zhi)，日本央行官员(yuan)为提振日元所做的努力似(si)乎并未(wei)收到预期效果。自从日本政府创纪录地投入(ru)了9.8万亿日元（超(chao)过600亿美(mei)元）干预外汇市场以来，日元的贬值趋势并未(wei)得到有效遏(e)制。
分析(xi)师(shi)普遍认为，日本央行的干预措施难改日元疲软态势
市场分析(xi)师(shi)们普遍认为，未(wei)来日本政府的任何进一步干预措施，也可能难以改变(bian)日元当前的弱势格局。根据商品(pin)期货交(jiao)易委员(yuan)会最新公布的数据，资产管(guan)理者对(dui)日元的看(kan)跌押注已(yi)经达到了自2006年以来的最高水平。
纽约梅隆银行资本市场市场战略与洞察部(bu)的负责(ze)人Bob Savage对(dui)此强调：
“在美(mei)联储(chu)真正放(fang)宽政策之前，我不认为当前的措施会有效。从宏观角度来看(kan)，关键在于(yu)降低日本市场对(dui)美(mei)元的需求。这可能需要通过提高日本的长期利率或降低美(mei)国的利率来实现(xian)。但(dan)目前，这两种情况都(dou)尚(shang)未(wei)见到。”
“在美(mei)联储(chu)真正放(fang)宽政策之前，我不认为当前的措施会有效。从宏观角度来看(kan)，关键在于(yu)降低日本市场对(dui)美(mei)元的需求。这可能需要通过提高日本的长期利率或降低美(mei)国的利率来实现(xian)。但(dan)目前，这两种情况都(dou)尚(shang)未(wei)见到。”
NatAlliance Securities LLC国际固定(ding)收益部(bu)的Andrew Brenner表示：
“美(mei)联储(chu)的政策是关键。更长时间(jian)维持更高利率的政策导(dao)致(zhi)短期利率保持高位，资金不断流(liu)入(ru)美(mei)国，从而维持了美(mei)元的强势。这一现(xian)象对(dui)日本来说，无疑是一个严峻的问题(ti)。”
“美(mei)联储(chu)的政策是关键。更长时间(jian)维持更高利率的政策导(dao)致(zhi)短期利率保持高位，资金不断流(liu)入(ru)美(mei)国，从而维持了美(mei)元的强势。这一现(xian)象对(dui)日本来说，无疑是一个严峻的问题(ti)。”
年初的市场预期与现(xian)实出现(xian)了偏(pian)差。交(jiao)易员(yuan)们原本预期美(mei)联储(chu)将引领全球央行进入(ru)降息周期，而日本银行则计划逆流(liu)而上，摆脱超(chao)低利率的策略。然而，美(mei)国经济的强劲和通胀的粘性让美(mei)联储(chu)按兵不动，日本银行的微小利率上调显得杯水车薪(xin)。嘉信理财首席(xi)固定(ding)收益策略师(shi)Kathy Jones指出：
“人们曾(ceng)预期日元会随着日本利率的提升(sheng)而升(sheng)值。但(dan)现(xian)实却是，我们仍处于(yu)等(deng)待之中。”
“人们曾(ceng)预期日元会随着日本利率的提升(sheng)而升(sheng)值。但(dan)现(xian)实却是，我们仍处于(yu)等(deng)待之中。”
根据花(hua)旗集团的估计，日本有大约2000亿到3000亿美(mei)元的资金，可用于(yu)资助进一步的货币干预行动。资深外汇策略分析(xi)师(shi)Vassilis Karamanis表示：
“本周若美(mei)元兑日元汇率跌破(po)163这一关键心理关口(kou)，导(dao)致(zhi)波动率突破(po)10%的门槛，同时使(shi)得该货币对(dui)相较于(yu)5月16日的低点(dian)上涨约10日元，那么这种情况可能会促使(shi)日本财政部(bu)进行市场干预，以稳定(ding)汇率和减少市场不稳定(ding)性。”
“本周若美(mei)元兑日元汇率跌破(po)163这一关键心理关口(kou)，导(dao)致(zhi)波动率突破(po)10%的门槛，同时使(shi)得该货币对(dui)相较于(yu)5月16日的低点(dian)上涨约10日元，那么这种情况可能会促使(shi)日本财政部(bu)进行市场干预，以稳定(ding)汇率和减少市场不稳定(ding)性。”
然而，Dominic Konstam认为随着日本央行逐步正常化其货币政策，干预的主要目的是减缓日元贬值的速度，而不是彻底阻止(zhi)日元贬值。
Mizuho Securities USA的宏观策略负责(ze)人则指出，日本政府在货币干预上面临的问题(ti)是他们“干预的方向错误”。鉴于(yu)有限(xian)的外汇储(chu)备，他们不可能无限(xian)制地投入(ru)巨额资金来捍(han)卫日元。
本周五，美(mei)联储(chu)关注的核心PCE通胀数据即将公布，这成为了日元走势的新焦点(dian)。如果核心PCE通胀显示出放(fang)缓迹象，这可能会为美(mei)联储(chu)在今年降低借贷成本提供更有力的支持，从而对(dui)日元产生积极影响。经济学家(jia)们普遍预计，剔除了食(shi)品(pin)和能源价格波动的核心PCE通胀率将有所下(xia)降。