随着(zhe)围(wei)绕美(mei)国总(zong)统竞选、公(gong)司收益和美(mei)联储政策的不确定性增加，摩根(gen)士丹利和高盛周一齐发警告，认为美(mei)股(gu)近期回调风(feng)险大，交(jiao)易员(yuan)们应该做好(hao)准备。
大摩：第三季度(du)“将会非常波动”
摩根(gen)士丹利(Morgan Stanley)的迈克·威尔(er)逊(Mike Wilson)周一在接(jie)受媒体采访时表示：“我认为从现在到大选之间，发生10%的调整(zheng)的可能(neng)性非常高。”他(ta)认为，第三季度(du)“将会非常波动”。
标普500指数本周开盘创下历史新高，如果周一收盘为正，将创下今年的第35个收盘纪录新高。由于市(shi)场预期美(mei)联储今年将降息两次以人工智能(neng)热潮仍在，标普500指数继2023年上(shang)涨(zhang)24%之后，今年已上(shang)涨(zhang)17%。
过去两年，像威尔(er)逊这样的长期看(kan)空者也被迫缓和了语气(qi)。但是，随着(zhe)第三季度(du)的临近，越来越多(duo)的华尔(er)街专业人士开始变得谨慎。分析认为，第三季度(du)是一个季节性波动较(jiao)大的时期，特别是在涨(zhang)势过热的迹象显现之际(ji)。
威尔(er)逊表示：“从现在到年底的上(shang)涨(zhang)可能(neng)性非常低，远低于正常水平。”他(ta)认为，美(mei)股(gu)在年末高于目前水平的几率为20%到25%。
不过，威尔(er)逊并不特别担心回调。相反，他(ta)表示，这可能(neng)为投(tou)资(zi)者提(ti)供买(mai)入机会，因为标普500指数今年的两位数涨(zhang)幅使(shi)得估值(zhi)“并不令人兴奋(fen)”。目前，最好(hao)的投(tou)资(zi)股(gu)市(shi)的方式是通(tong)过个股(gu)而不是指数，他(ta)说。
威尔(er)逊和他(ta)的团队继续推荐高质量(liang)的成长股(gu)，以及整(zheng)体质量(liang)较(jiao)高的股(gu)票，例如大盘股(gu)、拥有良好(hao)资(zi)产负债表的公(gong)司和那些能(neng)够实现收益的公(gong)司。他(ta)认为，此类(lei)股(gu)票的上(shang)涨(zhang)势头会继续，但问题是很难找到这些类(lei)股(gu)中便宜的股(gu)票，他(ta)说。因此，“如果它们下跌10%，我们可能(neng)会再次感兴趣。”
高盛：买(mai)家已经弹尽粮绝 8月头两周最危险
高盛集团(Goldman Sachs)全球市(shi)场部门董事总(zong)经理兼战术专家斯科特·鲁布纳(na)(Scott Rubner)也表达了类(lei)似的观点。他(ta)周一表示，如果企(qi)业收益令人失望，他(ta)预计(ji)从8月开始美(mei)股(gu)将有两周较(jiao)为痛苦，因为被动投(tou)资(zi)者的大量(liang)资(zi)金流(liu)出以及公(gong)司收益的任何失望，都可能(neng)会迫使(shi)基金抛售股(gu)票。
数据显示，2024年上(shang)半年，美(mei)股(gu)ETF和共同基金的股(gu)权流(liu)入量(liang)达到了创纪录的第二高，达到2310亿美(mei)元(yuan)，但8月通(tong)常是股(gu)票流(liu)动量(liang)最差的月份。鲁布纳(na)在写给客户的报告中表示，由于第三季度(du)的资(zi)金已经部署，8月没有预测的资(zi)金流(liu)入。
“买(mai)家已经弹尽粮绝，我在关注资(zi)金流(liu)出。”
“买(mai)家已经弹尽粮绝，我在关注资(zi)金流(liu)出。”
历史数据显示，美(mei)国和全球股(gu)市(shi)通(tong)常在美(mei)国选举前夕会出现资(zi)金流(liu)出，然(ran)后在11月重新恢复资(zi)金流(liu)入。对冲基金的净敞口通(tong)常在选举前很低。自1928年以来，7月17日通(tong)常是进入8月前的局部高点，而8月的前半个月是全年第五(wu)差的两周时间段(duan)。数据显示，自1983年以来，罗素2000指数在8月的前半个月是全年第二差的两周。
鲁布纳(na)还表示，第二季度(du)收益的门槛不再是顺风(feng)因素，因为高预期已经被计(ji)入。在系统性基金仓位提(ti)升情况下，任何波动性的激增和“高度(du)持有的市(shi)值(zhi)权重股(gu)”未达预期，可能(neng)会迫使(shi)非基本面卖家减少(shao)风(feng)险。
在标普500指数创下34个历史新高后，鲁布纳(na)表示，“我实际(ji)上(shang)正在转为战术性看(kan)空。痛苦交(jiao)易已经从上(shang)行转向下行。”
此外，摩根(gen)大通(tong)(JPMorgan Chase & Co.)交(jiao)易部门的安德鲁·泰勒(Andrew Tyler)表示，他(ta)对近期经济数据疲软后的看(kan)涨(zhang)持“稍微低一点的信(xin)心”。花旗集团(Citigroup Inc.)的斯科特·克罗内特(Scott Chronert)也对可能(neng)的回调发出了警告。