当地时(shi)间(jian)6月10日，纽约联储公布的5月消费者预期调查结果显(xian)示(shi)，通胀预期在短期内下降、在中期内保持不变，而长期通胀预期有所上升。美国家庭对股市的预期有所改善，达到三年以来(lai)的最高水平。
关于通货膨胀
调查结果显(xian)示(shi)，美国一年期通胀预期中值从4月的3.3%下降至5月份的3.2%，三年期通胀预期中值维(wei)持在2.8%不变，五年期通胀预期中值从2.8%上升至3.0%。此项调查对受(shou)访者分歧的衡量标准（通胀预期第(di)75个和第(di)25个百分位之(zhi)间(jian)的差异）在一年内下降，在三年内增加，在五年内保持不变。
同时(shi)，通胀不确定性中位数（或对未(wei)来(lai)通胀结果的不确定性）在一年和三年期上升，在五年期下降。
具体来(lai)看：
房(fang)价增长预期中值维(wei)持在3.3%不变； 天然气（4.8%）、食品（5.3%）和租金（9.1%）的年内预期价格变化(hua)中位数保持不变；医疗保健费用上升0.4个百分点至9.1%，大学教育费用下降0.6个百分点至8.4%。
值得关注的是，北京时(shi)间(jian)6月12日20:30，美国劳工(gong)部将公布最新的5月CPI数据。市场普遍(bian)认为，随着4月通胀有所降温，核心CPI同比降至3.6%，环比增速6个月来(lai)首次下降。
5月整体CPI环比或上升0.2%，核心CPI预计环比涨幅为0.3%，与4月增幅持平。
报告(gao)显(xian)示(shi)，未(wei)来(lai)一年的预期盈利增长中值维(wei)持在2.7%不变，略低于2.8%的12个月平均水平。
平均失业率预期（或美国失业率一年后上升的平均概率）将从37.2%上升至38.6%，目前高于37.8%的12个月追踪平均水平。
未(wei)来(lai)12个月失业的平均感(gan)知概率下降2.7个百分点至12.4%，低于12个月13.2%的追踪平均水平。未(wei)来(lai)12个月自愿离职(zhi)的平均概率略有上升，从19.4%上升至19.6%，仍略高于12个月的18.9%的平均水平。
关于家庭金融
根据报告(gao)，家庭收入预期增长中值上升0.1个百分点至3.1%，保持在这(zhe)个系(xi)列过去一年保持的2.9%至3.2%的窄幅区(qu)间(jian)内。
同时(shi)，家庭支(zhi)出增长预期中值下降0.2个百分点至5.0%。自2023年11月以来(lai)，该(gai)系(xi)列一直在5.0%至5.2%的窄幅区(qu)间(jian)内波动，仍远高于2020年2月的3.1%水平。
与一年前相比，消费者对信贷准入的看法基本没有变化(hua)，而对未(wei)来(lai)信贷准入的预期恶化(hua)，预计一年后信贷条件(jian)收紧的受(shou)访者比例较高，而预计信贷条件(jian)会放宽的受(shou)访者比例较小。
未(wei)来(lai)三个月未(wei)偿还最低债务的平均概率下降了0.9个百分点至12.0%，这(zhe)一水平与疫(yi)情前的普遍(bian)水平相当。
当前收入水平的税项预期变化(hua)中位数下降0.4个百分点至3.9%， 政府债务未(wei)来(lai)一年预期增长中值从9.6%降至9.3%。
储蓄账户平均利率在12个月内上升的平均概率上升1.5个百分点至27.0%，为2023年11月以来(lai)的最高水平。
对家庭当前财务状况的看法有所改善，更多的受(shou)访者表示(shi)比一年前更好，而更少的受(shou)访者表示(shi)情况更糟。对未(wei)来(lai)一年的预期也有所改善，预计一年后情况会恶化(hua)的受(shou)访者比例较小，而预计一年后情况会好转的受(shou)访者比例较高。预计12个月后财务状况相同或更好的受(shou)访者比例为78.1%，为2021年6月以来(lai)的最高水平。
值得关注的是，消费者们预计未(wei)来(lai)一年美国股价走高的平均感(gan)知概率上升1.8个百分点至40.5%，为2021年5月以来(lai)的最高水平。其(qi)中，大多数年龄组、教育水平和地区(qu)的消费者对美国股市的乐观情绪(xu)普遍(bian)上升。
可以看出，消费者对于美股的乐观情绪(xu)主(zhu)要在于美股近段(duan)时(shi)间(jian)持续上涨且创下新高。
兴业证券表示(shi)，以Magnificent 7为代表的高景(jing)气龙(long)头(tou)驱动美股持续走牛。2023年以来(lai)，标普500指数和纳斯达克指数分别上涨39.26%、63.70%。而细究其(qi)上涨的原因，我们发现主(zhu)要来(lai)自于以Magnificent 7（包括苹果、微(wei)软、谷歌、特斯拉、英伟(wei)达、亚(ya)马逊、Meta）为代表的科技巨头(tou)驱动，至今加权涨幅达122.25%。而当我们将这(zhe)些龙(long)头(tou)个股剔除后后，以标普500指数为参考，可以看到标普500指数剩余成分股市值加权收益水平仅为19.42%。
业内人士指出，降息预期再度升温以及美股一季度盈利整体超市场预期，5月以来(lai)美股再度大幅反弹，且创历史(shi)新高；而美国经济韧性较强，美股EPS端或将继续构成支(zhi)撑，全年维(wei)度对美股不悲观。
但短期看，在去通胀仍需时(shi)间(jian)的背(bei)景(jing)下，降息或不如市场预期的一蹴而就(jiu)，需警惕(ti)降息预期再度推后的风险，对美股估值端可能带来(lai)一定扰动。