近日，高股息资产在(zai)资本市(shi)场上(shang)备受瞩目。然而，在(zai)科技股中(zhong)，具备高分(fen)红特(te)质(zhi)的公司并不多见(jian)。在(zai)这样(yang)的大背景下，亚信科技凭借积极的分(fen)红举措，成为了科技板块(kuai)中(zhong)独特(te)的高分(fen)红明星。
根据(ju)公司最新公告，董(dong)事会决定(ding)在(zai)股东周年大会上(shang)建议派发2023年末期股息，每(mei)股金额为0.412港元，派息率高达经调整净利(li)润的40%。此外，加上(shang)2023年12月已宣派的特(te)别股息每(mei)股0.6港元，公司2023年度(du)股息合计达到了每(mei)股1.012港元，以目前(qian)的股价计算，股息率高达14%。
公司高分(fen)红的底气，究竟在(zai)何处？
一、从财务角度(du)解析：高分(fen)红的坚实基础
通(tong)常，较高的利(li)润和充裕的现金储备是支(zhi)撑高分(fen)红的基石。从亚信科技2023年的业绩表现，我们可以看到公司高分(fen)红的底气所(suo)在(zai)。
尽(jin)管2023年整个行业面临着不小的压(ya)力，但亚信科技却实现了逆势增(zeng)长。
华盛证券指出，宏观经济增(zeng)长持续放(fang)缓下，政企支(zhi)出趋于谨慎，电信运营商在(zai)5G覆盖方(fang)面的资本开支(zhi)接近尾声，ICT软件及信息服务业受到影(ying)响，首先是IT基础设施建设和升级(ji)步调延迟，另一方(fang)面配套软件服务的拓展和升级(ji)也同步后延，消费增(zeng)长减速及流量(liang)红利(li)消退也导致电信增(zeng)值服务增(zeng)表低于预期。
在(zai)通(tong)信行业面临挑战(zhan)的背景下，亚信科技依然实现了逆势增(zeng)长。
根据(ju)公司公告，2023年亚信科技实现营业收入78.91亿元（单位：人民币，下同），经调整后的净利(li)润约(yue)为8.51亿元，调整后净利(li)率为10.8%，与2022年相比呈现稳中(zhong)有升的状态。同时，经营性现金流也达到了5.82亿元，同比上(shang)升5.9%，2023年底净现金达30亿元。
值得特(te)别提及的是，公司的这一出色表现与其强劲的盈利(li)能力密不可分(fen)。
在(zai)大家的认知中(zhong)，ICT厂商的毛利(li)率较低，且易受经济周期影(ying)响，呈现出较大的波动性。近年来，不少公司的毛利(li)率甚至呈现下滑趋势。许多人可能仍将亚信科技视为传统(tong)的ICT厂商，这种观念(nian)可能导致市(shi)场对亚信科技的盈利(li)能力产生低估。事实上(shang)，该公司的毛利(li)率长期稳定(ding)在(zai)40%左右，不仅(jin)远(yuan)超行业的平均水平，而且在(zai)逆境中(zhong)依然能够(gou)保持其稳健(jian)性。
那么，为何亚信科技能够(gou)维持如(ru)此高的毛利(li)率呢(ne)？
从根本原因来讲，这主要(yao)归功于公司在(zai)市(shi)场中(zhong)的强大定(ding)价权以及优秀的竞争力。巴菲(fei)特(te)曾指出，毛利(li)率是衡量(liang)企业竞争力和护城河宽度(du)的重要(yao)指标。他认为，如(ru)果(guo)公司在(zai)过(guo)去10年的年毛利(li)率在(zai)40%及以上(shang)，那么这家公司往往具有较为强大的竞争力，因为其毛利(li)率高于行业平均水平，说(shuo)明该公司能够(gou)创造更多的利(li)润。反之，如(ru)果(guo)行业的毛利(li)率低于20%（含(han)20%），则可能说(shuo)明这个行业存在(zai)着过(guo)度(du)竞争，企业的竞争力较弱。亚信科技的高毛利(li)率正是其深厚技术产品积累、品牌影(ying)响力以及客户基础的体现。
亚信科技是数智化全栈(zhan)能力的领军(jun)企业。公司自1993年成立以来，已发展成为中(zhong)国电信软件市(shi)场的领头(tou)羊。根据(ju)公司招股书披露，亚信科技稳居中(zhong)国电信软件市(shi)场供应商的头(tou)把交椅，其国内BSS业务市(shi)场占有率超过(guo)50%，遥遥领先于其他竞争者。国信证券研究所(suo)指出，亚信科技的高管团队汇聚了三大电信运营商的精英，凭借丰富的行业经验和前(qian)瞻性的战(zhan)略眼光，公司与国内主要(yao)运营商建立了牢固的战(zhan)略合作关系，确立了在(zai)电信运营商软件市(shi)场的领导地位。公司不仅(jin)在(zai)BOSS领域具有优势，并且逐步在(zai)其他垂直行业展现出强大的竞争力。
深耕行业多年，公司积累了领先的技术、深厚的客户基础、较强的产品能力以及品牌影(ying)响力，这是公司具备高毛利(li)率的根本原因。尤其值得一提的是，公司在(zai)成功搭建了基础技术平台和统(tong)一技术中(zhong)台之后，并没有停止脚步，而是进一步推动标准化模(mo)块(kuai)的创新与发展。这一战(zhan)略举措不仅(jin)极大地提升了开发流程的效率，使公司能够(gou)快速响应市(shi)场变化，灵活地调整和优化产品功能；还优化了公司的技术架构，提高了产品的稳定(ding)性和可靠性。凭此，公司能更高效地开发解决方(fang)案，产品能力不断增(zeng)强。
另外，近年来，公司更是迈入了以“三新”引领的第二成长曲线驱动新的成长阶段，新业务持续推动公司业务规模(mo)增(zeng)长，有利(li)于进一步放(fang)大规模(mo)效应，推动公司整体毛利(li)率在(zai)未来的提升。数据(ju)显示(shi)，“三新”业务在(zai)近年中(zhong)保持了快速增(zeng)长势头(tou)，2022年“三新“业务实现收入25.73亿元，同比上(shang)升64.2%，占营业收入比重达33.3%；2023年，实现收入同比增(zeng)长12.7%，占总收入比重提升至36.7%。
这不仅(jin)为公司的持续发展注入了新的活力，还为公司拥有较高的分(fen)红能力奠定(ding)基础。
二、未来成长弹性奠定(ding)稳定(ding)高分(fen)红预期
展望未来，除了上(shang)述因素(su)外，亚信科技的四(si)大战(zhan)略转变有望进一步提升其成长潜力，从而使得公司未来的分(fen)红预期依然强劲。
公司管理层明确表示(shi)，将在(zai)“一巩(gong)固、三发展”的基础上(shang)，深入推进“通(tong)信＋非通(tong)信”、“服务＋产品”、“软硬一体化”以及“国内＋国际开拓”的四(si)大战(zhan)略转型(xing)。
亚信科技正积极拓展其业务领域，将业务触角从通(tong)信行业延伸至更多元化的行业领域。
当前(qian)，AIGC/GPT、数据(ju)要(yao)素(su)、5G、算力网络等前(qian)沿(yan)技术不断涌现，带来了前(qian)所(suo)未有的机遇，新质(zhi)生产力已然成为推动时代进步的核心力量(liang)。亚信科技积极拥抱技术趋势，致力于利(li)用(yong)科技力量(liang)赋能各行各业，从而成为新质(zhi)生产力的引领者。
在(zai)过(guo)去的一年里，公司在(zai)能源(yuan)、交通(tong)等垂直行业的数字化业务中(zhong)取得了显著突破(po)，收入增(zeng)速迅猛。2023年，来自能源(yuan)和交通(tong)领域的收入增(zeng)速分(fen)别为136.5%和458.5%。能源(yuan)方(fang)面，公司在(zai)巩(gong)固核电5G专网领导地位的同时，向风电，光伏和矿山等领域拓展。交通(tong)方(fang)面，公司深耕智慧高速，智慧枢纽(niu)和数智物流等领域。智能高速领域，业务覆盖全国十余个省市(shi)。智能枢纽(niu)领域，顺利(li)推进西南最大的高铁智能枢纽(niu)，即重庆东站智能枢纽(niu)项目。数智物流领域，通(tong)过(guo)整合铁路、公路、航空(kong)、水运等多方(fang)物流数据(ju)源(yuan)，实现数据(ju)要(yao)素(su)流通(tong)，为客户提供货运数据(ju)、物流可视化、多式联运优化等服务。
在(zai)多个行业千(qian)锤百炼后，公司更是提炼出大模(mo)型(xing)能力，进一步提升垂直行业服务能力。
在(zai)立足于通(tong)信、政务、能源(yuan)、交通(tong)等垂直行业真实场景上(shang)，亚信科技聚焦“平台、模(mo)型(xing)、工(gong)具”三个层面，建立了面向行业认知增(zeng)强的XGPT产品体系。在(zai)较强的大模(mo)型(xing)能力底座之上(shang)，亚信科技可以通(tong)过(guo)大模(mo)型(xing)预训练，仅(jin)通(tong)过(guo)较少的Fine-Tuning和微调就能高效生产出面向特(te)定(ding)行业的行业专属模(mo)型(xing)，并提供开箱即用(yong)的认知增(zeng)强工(gong)具。
亚信科技大模(mo)型(xing)的迅速迭代充分(fen)展示(shi)了XGPT的高效性：日前(qian)，亚信科技举办“渊思”行业大模(mo)型(xing)产品发布会，正式揭晓1个通(tong)用(yong)人工(gong)智能与认知增(zeng)强平台TAC MaaS、3款行业大模(mo)型(xing)、8大认知增(zeng)强工(gong)具。此次发布会的成功举办，不仅(jin)彰显了亚信科技在(zai)“全栈(zhan)AI”领域的深厚实力，更标志着其赋能垂直行业的发展已进入快车(che)道。
在(zai)不断深化破(po)圈的同时，亚信科技也在(zai)积极推动标准化产品的创新与发展。
公司聚焦5G/6G网络、边缘智能、数据(ju)库、大数据(ju)及可信数据(ju)流通(tong)、xGPT等五大战(zhan)略级(ji)产品，向“软硬一体化”的目标迈进。其中(zhong)，亚信科技通(tong)过(guo)边缘一体机面向细分(fen)行业需求来推进，持续加大投入隐私计算一体机行业创新，并进一步将网络、边缘智能和隐私计算三个方(fang)面的软硬一体化产品方(fang)案推广到能源(yuan)、交通(tong)、政务等行业领域，广开行业门(men)路，挖掘更多的行业发展机会。
海通(tong)国际研究所(suo)指出，软硬一体化产品是标准化产品，可有效提高公司未来的毛利(li)率，并且为海外拓展奠定(ding)了坚实的基础。事实上(shang)，公司正在(zai)积极布局海外市(shi)场，并设定(ding)了明确的销售目标：2024年突破(po)200万美(mei)元销售额，到2028年更是期望能够(gou)达到1亿美(mei)元的销售额。
综合考量(liang)公司的战(zhan)略布局、技术实力、市(shi)场拓展能力等多方(fang)面因素(su)，不难看出亚信科技未来的发展潜力巨大，值得市(shi)场期待。
三、积极回馈股东，彰显“分(fen)红明星股”本色
在(zai)新国九条政策(ce)的推动下，上(shang)市(shi)公司现金分(fen)红的监(jian)管得到加强，高股息资产逐渐成为市(shi)场的热(re)点。
然而，在(zai)科技股中(zhong)，能够(gou)提供稳定(ding)且高额分(fen)红的公司并不多见(jian)。这一现象(xiang)的背后，是行业竞争的激烈本质(zhi)，公司不得不将有限的利(li)润大量(liang)投入到研发、市(shi)场营销和广告推广中(zhong)，以维持其市(shi)场地位。另一方(fang)面，通(tong)常提供高股息的公司往往处于成熟期，其业务增(zeng)长趋于平稳，进一步扩张的潜力有限。
但亚信科技却是个例外。亚信科技不仅(jin)在(zai)稳定(ding)收益(yi)和持续成长之间取得了平衡，分(fen)红水平还相当突出。其分(fen)红力度(du)之大，堪称“分(fen)红狂魔”。
公司自上(shang)市(shi)以来一直保持良好的派息历史，坚持以持续且稳定(ding)的分(fen)红来回馈股东及投资人的信任。根据(ju)金融数据(ju)终端，公司平均分(fen)红比率达40%，这在(zai)科技股中(zhong)是较为少见(jian)的。在(zai)2023年实现良好盈利(li)的基础上(shang)，公司不仅(jin)宣布每(mei)股0.412港元的一般分(fen)红，还提出特(te)别分(fen)红计划，给予股东额外的回报。这表明公司重视股东的利(li)益(yi)，并希(xi)望通(tong)过(guo)这种方(fang)式回馈股东，有助于增(zeng)强股东对公司的信心，促进公司的长期发展。
从行业对比来看，亚信科技的分(fen)红水平也显得尤为突出。在(zai)新国九条实施后，虽(sui)然多数申万一级(ji)行业的2023年年度(du)分(fen)红总额有所(suo)提升，但在(zai)通(tong)信板块(kuai)中(zhong)，宣布分(fen)红的公司数量(liang)占比仍不到15%；银行行业分(fen)红总额提升最大，板块(kuai)的平均股息率也仅(jin)为4.93%。亚信科技不仅(jin)坚持分(fen)红，其派息率高达40%，股息率也高达14.38%，远(yuan)高于行业平均水平。
展望未来，随着亚信科技业务的不断拓展和盈利(li)能力的持续提升，我们有理由相信，这家公司将凭借其稳健(jian)的财务状况、强大的盈利(li)能力以及对股东回报的高度(du)重视，继续为广大股东创造更多的价值。其“高分(fen)红”的形象(xiang)也有望得以延续，持续成为科技股中(zhong)的分(fen)红明星。