周三(san)A股市场出现了缩量中分化的态势。其中，电(dian)网设备为(wei)代(dai)表的出海产业链持续调整(zheng)，而在前期持续调整(zheng)的半导体(ti)产业链、消费类品种(zhong)则(ze)反复活跃，从而驱动着科创50指(zhi)数强势，上证50指(zhi)数亦有抗跌的表现。只是A股成交金(jin)额(e)持续萎缩，市场人气低迷。看来，A股仍处寻底趋势中。
高(gao)位股回落(luo)强化短线压力
虽(sui)然短线A股成交低迷，但是，盘面的资金(jin)转换方向仍较为(wei)突出。一是基本面有瑕(xia)疵的品种(zhong)持续调整(zheng)。这反映了当前A股市场流(liu)动性不(bu)足的特征，因为(wei)流(liu)动性不(bu)足往往意味着存量资金(jin)对个股的基本面要求极(ji)为(wei)苛刻，十全十美(mei)方敢(gan)持股。所(suo)以，在历(li)史上有大股东占款、财务报表被质疑的个股，股价基本上节(jie)节(jie)走低，几(ji)无反弹能量。
二是前期高(gao)位股，即便(bian)有着业绩增长逻辑的品种(zhong)在近(jin)期也出现了股价回落(luo)的态势，比(bi)如说(shuo)以电(dian)力设备为(wei)代(dai)表的出海产业链个股，在近(jin)期持续回落(luo)。而且，盘面也显示(shi)出，不(bu)仅仅是电(dian)力设备股，而且也包(bao)括工程机械股、家电(dian)股、摩托车股等等。这其实也从一个侧面反映了当前A股流(liu)动性不(bu)足的特征，因为(wei)此类个股的股价过于(yu)突出，木(mu)秀(xiu)于(yu)林，风必(bi)摧(cui)之。持股者也担心股价高(gao)企会(hui)带来持股风险，所(suo)以，落(luo)袋为(wei)安。
甚至连一些核心资金(jin)抱(bao)团的核心主(zhu)线，比(bi)如说(shuo)低波红利主(zhu)线的龙头品种(zhong)，在近(jin)期也出现了冲劲乏力的K线趋势，部分品种(zhong)甚至有了短线筑顶的态势，比(bi)如说(shuo)长江电(dian)力（600900）等个股。高(gao)位股如此的表现，不(bu)仅仅给A股带来了短线的直接压力，而且还带来了潜在的心理预期压力，毕竟当前A股成交低迷，流(liu)动性不(bu)足的趋势极(ji)为(wei)明显。高(gao)位股的次第回落(luo)，的确会(hui)形成一个暗(an)示(shi)：一切(qie)皆周期，涨过头的，必(bi)将回头。所(suo)以，高(gao)位股的如此走势，也就(jiu)给A股带来了持续释放的压力源。
调整(zheng)速率放缓
由此可见，随着高(gao)位股的持续回落(luo)，市场已无绝对安全的投(tou)资品种(zhong)，不(bu)断冲击着A股持股者的底气，尤其是股价持续上涨、股息率开始渐渐变得(de)不(bu)那(na)么诱人的低波红利主(zhu)线，进(jin)而对短线A股产生了较强的冲击，这可能也是近(jin)期A股主(zhu)要股指(zhi)欲振乏力的原由之一。
不(bu)过，庆幸的是，市场低位股开始有所(suo)萌动，比(bi)如说(shuo)周三(san)A股反弹较为(wei)强烈的消费股，尤其是免税业务股、零(ling)售股，主(zhu)要得(de)益(yi)于(yu)关于(yu)消费税后移的财税改(gai)革预期，从而给予此类个股未来业绩持续改(gai)善的乐观预期。但是，最为(wei)关键(jian)的是此类个股在近(jin)年来持续调整(zheng)，股价已处在历(li)史低位，无论是估值数据还是股息率，已不(bu)亚于(yu)当前尚(shang)是A股中流(liu)砥(di)柱的低波红利主(zhu)线的龙头品种(zhong)。所(suo)以，较高(gao)的性价比(bi)再叠加低位的股价优势，使得(de)此类个股渐渐成为(wei)边际动量资金(jin)加仓的标的。类似(si)品种(zhong)还有半导体(ti)板块(kuai)、军工板块(kuai)，前者主(zhu)要得(de)益(yi)于(yu)我(wo)国芯片领域的技(ji)术突破以及成熟制程的规模化效率优势已悄然形成，产业的盈利能力正在提升。后者则(ze)主(zhu)要得(de)益(yi)于(yu)近(jin)期陆(lu)续公布落(luo)地的订单，强化了市场参与者对军工产业未来业绩拐点的预期。
由此可见，A股市场当前成交的确持续低迷，短线压力也在持续释放过程中，主(zhu)要股指(zhi)尚(shang)难言迅速触底。但是，低迷的盘面掩(yan)盖不(bu)了短线边际动量资金(jin)的持续调仓、换筹。新的潜力品种(zhong)正在不(bu)断聚(ju)集对抗高(gao)位股回落(luo)的压力，从而缓解(jie)短线A股的调整(zheng)速率。所(suo)以，对短线A股的调整(zheng)趋势可正视，但更要看到边际动量资金(jin)新近(jin)的调仓动向，说(shuo)不(bu)定此类个股就(jiu)是未来A股的领涨品种(zhong)。
（执业证书：A1210612020001）