新华社北京(jing)7月8日电 《中国证券报》8日刊(kan)发文章(zhang)《三(san)大变化折射ESG规范发展“入耳走心”》。文章(zhang)称，截(jie)至目前，沪深300指(zhi)数成分股中，披露2023年度ESG报告（含可(ke)持续发展报告/社会责任(ren)报告/ESG报告等）的比(bi)例高达95%，A股上市公(gong)司2023年度ESG报告披露率也已接近四(si)成，披露量(liang)较上年增加约300家(jia)，上市公(gong)司ESG信息披露意识进一步增强。
ESG信息披露量(liang)质双升、评级上调现象增多、ESG投资持续加码……业内人士认为，多方面变化表明，中国资本市场对ESG的关注程(cheng)度和实践水平不断提高。未来，随着上市公(gong)司更加积极地践行ESG理念(nian)、不断提升ESG信息披露质量(liang)，以(yi)及(ji)ESG指(zhi)数、评级评价等不断完善，ESG投资的有效性也会逐渐增强。
（资料图片(pian)。新华社发）
ESG信披量(liang)质双升
2024年以(yi)来，ESG监管政策密集发布，上市公(gong)司对ESG的重视程(cheng)度不断提升，ESG信息披露也迎来量(liang)的明显增长和质的逐步提高。
根据商道(dao)融绿数据，截(jie)至2024年6月3日，共有2124家(jia)A股上市公(gong)司发布了2023年度ESG报告，约占全部A股上市公(gong)司的39.9%。在沪深300指(zhi)数成分股中，共有285家(jia)发布了2023年度ESG报告，占比(bi)95.0%。中国上市公(gong)司协会此前公(gong)布的数据也显示，在2023年年报季(ji)，2115家(jia)上市公(gong)司发布2023年ESG报告，占比(bi)39.7%，较上年增加约300家(jia)。分行业看，金融行业ESG报告发布率最高，达92.8%，其(qi)他多数行业发布率在40%左右。
上述数据均表明，在ESG报告仍为自愿披露的背(bei)景下，A股上市公(gong)司ESG报告发布率持续提升。
“ESG监管政策不断趋严(yan)，上市公(gong)司ESG信息披露正由‘自愿’逐渐向‘强制’演变，ESG报告将(jiang)成为与财(cai)务报告同等重要的公(gong)司‘第二张报表’。”中国银河(he)证券研究(jiu)院副院长解学成说。
“ESG报告作(zuo)为企业财(cai)务报告的重要补充，为投资者提供了评估企业长期可(ke)持续成长的关键信息。”开源证券研究(jiu)所副总经理、北交所研究(jiu)中心总经理诸海(hai)滨说，以(yi)北交所上市公(gong)司为例，外向型企业、国有企业和公(gong)司治理优秀的民营(ying)企业是ESG报告披露的主力(li)军。
进一步分析(xi)已披露的A股公(gong)司2023年度ESG报告，银河(he)证券发现，ESG信息披露载体正由社会责任(ren)报告向ESG专题报告和可(ke)持续发展报告转变；银行、非银金融、钢铁、采掘、公(gong)用事业等行业披露率居(ju)前。
专家(jia)认为，随着相关制度规则不断完善，A股上市公(gong)司ESG信息披露将(jiang)趋于规范化，未来仍有较大提升空间。
“根据统计，ESG指(zhi)标的披露质量(liang)逐年提高，披露质量(liang)为‘高’的指(zhi)标占比(bi)提升至近三(san)成，同时还(hai)有超四(si)成的指(zhi)标表现达不到‘及(ji)格(ge)线’，即平均得分在60分以(yi)下（满分100分）。可(ke)见，尽管A股上市公(gong)司ESG指(zhi)标披露率和披露质量(liang)稳步上升，但整体披露水平仍有较大提升空间。”商道(dao)融绿董事长郭沛源说。
有专家(jia)特别提到，ESG信息披露中的“漂绿”行为在近几年潜滋暗长，有的ESG报告对节能减(jian)排(pai)等的描述言过其(qi)实。为防范“漂绿”行为，安永大中华区可(ke)持续发展报告与鉴证服务主管合(he)伙人刘国华认为，可(ke)将(jiang)高标准(zhun)的信息披露要求(qiu)与鉴证要求(qiu)相结合(he)，引(yin)入独立第三(san)方专业机(ji)构(gou)对企业碳排(pai)放等ESG数据进行鉴证；可(ke)考虑将(jiang)监管规则与惩戒机(ji)制相结合(he)，不断提高企业“漂绿”成本，对企业形(xing)成有力(li)威慑；同时，通过持续教育来引(yin)导企业增强可(ke)持续发展实践履责意识。
综合(he)评级稳步上调
随着ESG理念(nian)和实践逐步深入，ESG评级情况逐渐受到企业和市场机(ji)构(gou)的关注。研究(jiu)数据显示，过去一年来，A股上市公(gong)司的ESG综合(he)评级呈(cheng)现稳步上调态势。
根据商道(dao)融绿最新发布的《A股ESG评级分析(xi)报告2024》，以(yi)2023年和2024年同属中证800成分股的上市公(gong)司为研究(jiu)样本，其(qi)中44.61%的公(gong)司ESG评级发生上调，51%的公(gong)司评级保持不变，4.39%的公(gong)司发生评级下调。从结构(gou)化趋势来看，获得A（含）及(ji)以(yi)上ESG评级的公(gong)司从2023年的7家(jia)增至2024年的53家(jia)。
该(gai)报告还(hai)显示，一些评级靠后(hou)企业的ESG绩效加速改善：2024年，评级在B+级（含）以(yi)上的公(gong)司数量(liang)为635家(jia)，是2018年（63家(jia)）的10倍；评级在C+级（含）以(yi)下的公(gong)司数量(liang)为16家(jia)，仅为2018年（199家(jia)）的1/12。
“中证800成分股的ESG评级分布出现了结构(gou)性变化。”郭沛源表示，2023年以(yi)来ESG相关政策陆续出台，上市公(gong)司尤其(qi)是头(tou)部上市公(gong)司紧跟政策形(xing)势，关注并提升自身可(ke)持续发展能力(li)。
在业内人士看来，作(zuo)为ESG生态链最为核(he)心的一环，ESG评级不仅是检验上市公(gong)司在ESG方面表现的重要工具，还(hai)可(ke)能对股价形(xing)成传(chuan)导，在一定程(cheng)度上影响二级市场投资决策。
“ESG评级是对企业发展价值和风险(xian)管理能力(li)的一种(zhong)评价。投资者期待通过ESG的风险(xian)传(chuan)导机(ji)制，结合(he)其(qi)自身的信用风险(xian)管控(kong)理念(nian)，对企业进行全面综合(he)评价，进而降低投资决策风险(xian)，并获得超额收(shou)益。”中诚信国际总裁岳志岗说。
中信证券ESG研究(jiu)首席分析(xi)师张若海(hai)研究(jiu)发现，从2022年开始，ESG评级高的公(gong)司股价下跌风险(xian)更低，高ESG评级公(gong)司也因此越来越受到机(ji)构(gou)资金青(qing)睐(lai)。此外，ESG评级提升对于标的证券流动性和估值的增强作(zuo)用也开始显现。
当前，有不少(shao)基金经理将(jiang)ESG评级数据用于投资决策。广发基金相关人士介绍，ESG评级对选股的影响主要体现在三(san)方面：传(chuan)统投资方法重视商业价值的定量(liang)评估，而ESG评级更重视定性评价，可(ke)用来判断是否适(shi)合(he)长期投资；ESG评级会影响传(chuan)统评估的参(can)数设置，进而影响商业价值的评估结果；ESG评级对于传(chuan)统投资方法的风险(xian)控(kong)制是一种(zhong)补充。
ESG投资持续加码
在采访中，多位专家(jia)提到，ESG投资规模增长也是上半年ESG发展交出的靓丽答卷一部分，且未来ESG投资的有效性有望逐渐增强。
上半年，A股ESG投资指(zhi)数再“上新”——上证科创板(ban)ESG指(zhi)数3月21日正式发布，该(gai)指(zhi)数从科创板(ban)市场中选取中证ESG评价最高的50只(zhi)上市公(gong)司证券作(zuo)为指(zhi)数样本，反映科创板(ban)市场ESG表现较好(hao)的上市公(gong)司证券的整体表现。指(zhi)数最新样本包含29只(zhi)科创50指(zhi)数样本和21只(zhi)科创100指(zhi)数样本，全部样本的ESG评级均在A或(huo)A以(yi)上。业内人士认为，该(gai)指(zhi)数将(jiang)助力(li)科创板(ban)上市公(gong)司更好(hao)践行可(ke)持续发展理念(nian)，也使得科创板(ban)投资“工具箱”得到进一步丰富。
随着投资“工具箱”不断丰富，今年以(yi)来ESG产品市场呈(cheng)现稳健发展态势。银河(he)证券数据显示，上半年ESG新发产品数量(liang)平稳增长，包括公(gong)募基金、银行理财(cai)、私(si)募基金等多种(zhong)类型。ESG公(gong)募基金存量(liang)规模已突破5000亿元(yuan)，显示出投资者对可(ke)持续投资理念(nian)的认可(ke)和支持。
同时，ESG产品收(shou)益率有所回升，展现了ESG投资的长期价值。“对全部A股上市公(gong)司按照ESG因子(zi)、E因子(zi)、S因子(zi)、G因子(zi)得分分别构(gou)造多空组合(he)并计算组合(he)收(shou)益率，我们发现，相较于基准(zhun)的沪深300指(zhi)数，2024年上半年ESG因子(zi)及(ji)E、S、G因子(zi)具有明显超额收(shou)益。”解学成说。
在大华银行中国首席财(cai)务官、首席数据官兼首席可(ke)持续发展官朱轩看来，中国的ESG投资还(hai)有很大增长空间，中国ESG市场将(jiang)维持增长趋势。“眼下，绿色信贷(dai)占比(bi)较高，ESG证券投资、ESG股权(quan)投资规模占比(bi)较低。随着相关金融产品越来越丰富，以(yi)及(ji)企业践行ESG水平不断提升，ESG投资会更加欣欣向荣。”他说。
张若海(hai)预计，随着ESG理念(nian)得到更好(hao)践行，未来保险(xian)银行资金将(jiang)持续加码ESG投资。“可(ke)持续发展信息披露趋于统一规范，为投资者提供了更加清(qing)晰和一致的评价框架，也有助于吸引(yin)更多国内外资金投向ESG领域。”解学成补充道(dao)。
据中金公(gong)司预测，中国ESG投资规模将(jiang)在2025年达到20万亿元(yuan)至30万亿元(yuan)，将(jiang)占资产管理行业总规模的20%至30%。机(ji)构(gou)人士认为，持续扩大的ESG投资规模将(jiang)为企业可(ke)持续发展提供资金支持。而为了获得更多资金支持，企业需做好(hao)ESG相关工作(zuo)，将(jiang)ESG理念(nian)融入组织战略(lue)和重大决策、日常经营(ying)管理，主动编制ESG报告，对企业信息进行充分披露。（完）