图虫创意/供图 谢(xie)忠翔(xiang)/制(zhi)表 周靖宇/制(zhi)图
证券时(shi)报记者 谢(xie)忠翔(xiang)
昨日，A股板块持续上涨，建行、农行等五大国有(you)大行股价再创历(li)史新(xin)高。在42只中，有(you)33只上涨。Wind数据显示，截至昨日，申(shen)万银行板块今年以来累计涨幅高达18.88%，在31个行业(ye)中位居第一。
今年以来，作为能够提供稳健分红的高股息品种，银行板块相对较高的股息率(lu)和避险属性(xing)继续受到市场资金追捧。证券时(shi)报记者注意到，今年以来，机构(gou)继续加仓(cang)银行股，公募基金重仓(cang)银行股的市值也环(huan)比大增(zeng)逾29%。
国有(you)行股价再创新(xin)高
7月以来，多只国有(you)大行股屡创新(xin)高。昨日，上涨2.99%，盘中创下7.61元/股的历(li)史新(xin)高，涨幅位居42只银行股之首(shou)。此外，、、、等国有(you)大行股价亦创上市以来新(xin)高。
2024年以来，银行股延续此前上涨走势，在各板块中表现突出。在市场波动较大的情况下，累计涨幅达18.88%，在31个申(shen)万一级行业(ye)中排名第一。在资金流向(xiang)方面，昨日银行板块的主力资金净流入额在31个行业(ye)中位居第二。
从个股累计涨幅看(kan)，截至昨日，以年内(nei)上涨45.54%的成绩拔得头筹，累计上涨40.67%位居第二。此外，年内(nei)累计涨幅超过30%的上市银行包(bao)括交通(tong)银行、等11只；年内(nei)累计涨幅超20%的个股有(you)20只，国有(you)六大行均在其列。按最新(xin)综合总市值计算，国有(you)六大行合计总市值已达7.19万亿元，其中工行市值最高，达2.02万亿元。
机构(gou)大幅加仓(cang)银行股
“国家队增(zeng)持、ETF（交易(yi)型开放(fang)式指数基金）扩容、险资OCI（其他综合收益）账(zhang)户配置、部分北向(xiang)资金回(hui)流，助推银行板块上涨。”证券马(ma)鲲鹏(peng)团队的称，上半年高股息策略强(qiang)势演绎，在资金面催化下，银行板块绝对收益和相对收益明显。
银行股近年来是高股息的防御性(xing)投资策略的重要标的。Wind数据显示，截至昨日收盘，动态股息率(lu)超5%的上市银行有(you)20家，其中、等4只银行股股息率(lu)超过6%。此外，以外的41只银行股2023年度计划分红总额超6000亿元，同比增(zeng)长逾4%。
从资金面看(kan)，“国家队”是增(zeng)持银行股的重要资金来源(yuan)之一。诸如，去年10月，中央汇金公司(si)宣布6个月内(nei)在二级市场增(zeng)持工行、农行、中行和建行。今年4月，四(si)大行纷纷发布增(zeng)持进展，截至4月10日，中央汇金分别累计增(zeng)持2.87亿股、4.01亿股、3.3亿股、7145万股，按照日均收盘价测算，汇金公司(si)累计增(zeng)持金额约49亿元。
公募基金也在今年一季度大幅加仓(cang)银行股。证券时(shi)报记者据Wind数据梳理，今年一季度末，公募基金重仓(cang)持有(you)的银行标的市值约为1111亿元，较去年末增(zeng)长约29.3%，超出申(shen)万银行指数同期涨幅18.73个百分点，显示有(you)较大力度的增(zeng)持。
值得一提的是，除了中央汇金直接增(zeng)持四(si)大行以外，“国家队”资金也持续增(zeng)持ETF，作为指数主要权重的银行板块也有(you)增(zeng)量资金进入。
据马(ma)鲲鹏(peng)团队分析，ETF扩容方面，股票型ETF资产净值规模由年初的1.45万亿元增(zeng)长至年中的1.82万亿元；同时(shi)6月多家沪深(shen)指数样本股进行了调整，包(bao)括交行、邮储、浙商银行、南京银行等调入上证相关指数。他认(ren)为，在ETF规模大幅增(zeng)长、多家银行调入重要跟踪指数的共同推动下，资金的被动流入也是板块估值修复的重要原因。
息差(cha)仍有(you)下行压力
尽管年内(nei)银行股已实现较大幅度的涨幅，但从基本面来看(kan)，由净息差(cha)持续收窄带来的业(ye)绩增(zeng)速放(fang)缓(huan)也是行业(ye)普遍现象，银行业(ye)仍面临(lin)着“息差(cha)保卫战”压力。
据国家金融监管总局5月末发布的数据，2024年一季度末，中国银行业(ye)平均息差(cha)为1.54%，相较于2023年底的1.69%进一步缩窄15个基点。
稳息差(cha)的预期下，商业(ye)银行继续通(tong)过压降高成本存款等措施来控制(zhi)负债(zhai)成本，2023年国有(you)大行曾进行三轮存款利率(lu)下调，部分中小银行也在年内(nei)陆续跟进补降。与此同时(shi)，为缓(huan)解(jie)息差(cha)压力，监管部门也主动出手，引导(dao)银行取消存款“手工补息”、下降智能通(tong)知存款、调整协(xie)定存款利率(lu)等，加快压降银行负债(zhai)端利率(lu)。
近期，一些上市银行高管在股东大会上谈(tan)及息差(cha)压力。建设银行行长张毅透露，建行净息差(cha)持续优于可比同业(ye)，但从全(quan)年来看(kan)仍有(you)一定下行压力，预计降幅较上年将有(you)所收窄。招行行长王(wang)良预计，总体来看(kan)，今年银行的净息差(cha)可能会进一步下行，全(quan)年水平可能会处于相对底部，再下降的空间不大。
国信证券王(wang)剑团队近期发布的研报认(ren)为，2020年以来银行业(ye)绩增(zeng)速下行主要由净息差(cha)拖累。不过，该(gai)团队认(ren)为2024年或是此轮业(ye)绩下行周期尾声，当前银行板块的估值仍处在低位。