推动完善层次(ci)更丰富、专业(ye)化(hua)程度更高、耐(nai)心更持久的创业(ye)投资(zi)服务(wu)生态(tai)
发展创业(ye)投资(zi)是促进科技、产业(ye)、金(jin)融良性循环的重要举措。今年4月，中共中央政治(zhi)局会议指出：“要积极发展风险投资(zi)，壮大耐(nai)心资(zi)本。”前不久，国务(wu)院印(yin)发《促进创业(ye)投资(zi)高质(zhi)量发展的若干政策措施》（以下(xia)简称(cheng)“创投十(shi)七条”），围绕创业(ye)投资(zi)“募投管退”全链条提(ti)出了17条政策举措，积极支持创业(ye)投资(zi)做大做强，充分发挥(hui)创业(ye)投资(zi)支持科技创新的重要作用(yong)。
创业(ye)投资(zi)，能够精准匹配科技创新高风险、高投入(ru)、高回(hui)报、长周(zhou)期(qi)的“三高一长”特征，对企业(ye)提(ti)升创新能力发挥(hui)资(zi)金(jin)支持、技术筛选、增值服务(wu)等积极作用(yong)。党的十(shi)八大以来，我国创业(ye)投资(zi)迅速发展，培育壮大一批创新型(xing)企业(ye)，促进创新创业(ye)蓬勃(bo)兴起。我国已(yi)是全球第二大创业(ye)投资(zi)市(shi)场，同时也要看到，我国创业(ye)投资(zi)仍(reng)存(cun)在诸如出资(zi)人结构不够合(he)理完备(bei)、基金(jin)存(cun)续期(qi)限(xian)偏短、对企业(ye)创新刺激不足等短板。这需要我们把“创投十(shi)七条”落到实处，通堵点、破难点，推动完善层次(ci)更丰富、专业(ye)化(hua)程度更高、耐(nai)心更持久的创业(ye)投资(zi)服务(wu)生态(tai)，以耐(nai)心资(zi)本推动创新发展。
坚(jian)持鼓励引导与规范(fan)发展并重，增强政策引导的有效性。在充分尊重市(shi)场规律的前提(ti)下(xia)，政府这只“有形的手”应发挥(hui)重要作用(yong)，引导各(ge)类资(zi)本摒弃“急功近(jin)利、快进快出、挣快钱”的浮躁心态(tai)，坚(jian)持做长期(qi)投资(zi)、战(zhan)略投资(zi)、价值投资(zi)、责任投资(zi)。围绕国家重大战(zhan)略布局，聚焦产业(ye)发展实际需求(qiu)，引导推进社保基金(jin)、养老基金(jin)、企业(ye)年金(jin)等长期(qi)资(zi)金(jin)进入(ru)创投市(shi)场，鼓励投早、投小、投长期(qi)、投硬(ying)科技，发挥(hui)长期(qi)耐(nai)心资(zi)本作用(yong)，支持战(zhan)略性新兴产业(ye)和(he)未来产业(ye)，助力培育发展新质(zhi)生产力。同时，对创业(ye)投资(zi)与主(zhu)要面向成熟(shu)期(qi)企业(ye)的股(gu)权投资(zi)，采取差异化(hua)监管举措，引导创业(ye)投资(zi)坚(jian)持“长期(qi)主(zhu)义”。
培育多元化(hua)创业(ye)投资(zi)主(zhu)体(ti)，提(ti)升“国家队”科创资(zi)本的耐(nai)心程度。所谓“耐(nai)心”，是不以追求(qiu)短期(qi)收益为首要目标，专注于长期(qi)的项(xiang)目或投资(zi)活动，并对风险有较(jiao)高承受力。比如，北(bei)京(jing)在人工智能、医药(yao)健康、机器人、信息产业(ye)等领(ling)域已(yi)设立4只百亿级的政府产业(ye)投资(zi)基金(jin)，不设固定期(qi)限(xian)，为科创企业(ye)提(ti)供长期(qi)资(zi)金(jin)支持，以政府产业(ye)投资(zi)基金(jin)的“耐(nai)心”撬动更多社会资(zi)本转(zhuan)化(hua)为耐(nai)心资(zi)本。推动评价考(kao)核机制改革，才能充分发挥(hui)“国家队”科创资(zi)本的引导作用(yong)。例如，改变以年度为单位的考(kao)核机制，根据投资(zi)全周(zhou)期(qi)进行(xing)绩效评估；避(bi)免单个项(xiang)目考(kao)核，而是实行(xing)项(xiang)目“打(da)包”考(kao)核，更好(hao)适应创业(ye)投资(zi)高风险、高收益的特点，更好(hao)激活政府引导基金(jin)参与创投的效能。
完善一、二级市(shi)场生态(tai)联动，增强耐(nai)心资(zi)本的托底保障。一方面，拓宽(kuan)创业(ye)投资(zi)退出渠道，加快推进多层次(ci)资(zi)本市(shi)场建设、提(ti)升新型(xing)金(jin)融产品供给。另一方面，设置更加科学的投资(zi)者准入(ru)门槛，以资(zi)产规模及投资(zi)经验等维度对投资(zi)者进行(xing)区分，进行(xing)投资(zi)者适当性管理，优化(hua)投资(zi)者结构。
科技赋能发展，创新决胜未来。锚定高质(zhi)量发展目标，推动创投高质(zhi)量发展，就能为培育发展新质(zhi)生产力、实现高水(shui)平科技自立自强、塑造发展新动能新优势提(ti)供有力支撑。
（作者为清华大学国家金(jin)融研究院院长、清华大学五(wu)道口金(jin)融学院副院长）
《 人民日(ri)报 》（ 2024年07月09日(ri) 05 版）