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2024年5月，中国制(zhi)造业扩张步伐继续加(jia)速，景气度创23个月来新高，不过需求扩张步伐放缓(huan)。
6月3日公布的2024年5月财新中国制(zhi)造业采购经理指(zhi)数（PMI）录得51.7，较(jiao)4月上升0.3个百分点，为2022年7月来最高，显示制(zhi)造业生(sheng)产经营活动扩张加(jia)速。
此前公布的国家统计局(ju)5月制(zhi)造业PMI录得49.5，低(di)于前值0.9个百分点，连续两月扩张后再次落入收(shou)缩区间。（点击了解详细内容）
制(zhi)造业供(gong)给(gei)加(jia)速扩张
从财新中国制(zhi)造业PMI分项数据来看，5月制(zhi)造业供(gong)需持续扩张，生(sheng)产指(zhi)数升至2022年7月来新高，其中消费品类生(sheng)产增长强劲；新订(ding)单指(zhi)数在扩张区间小幅下(xia)行(xing)，外需扩张幅度明显放缓(huan)，当月新出口订(ding)单指(zhi)数明显放缓(huan)，不过仍位于临界点上方。
制(zhi)造业企业用工仍偏谨慎，5月从业人员指(zhi)数在收(shou)缩区间小幅回升，消费品制(zhi)造类企业的用工甚至略有增长。调查显示，用工收(shou)缩普遍与人员离职后企业未填补空(kong)缺以及生(sheng)产效率提升有关。
随着新订(ding)单增加(jia)以及用工减少，企业积压业务量连续三个月上升，5月积压业务量指(zhi)数升至2021年10月来最高，企业选择消耗产成品库(ku)存(cun)以满足新订(ding)单需求，导(dao)致5月产成品库(ku)存(cun)指(zhi)数再度回落至收(shou)缩区间。市况良好，企业采购意愿增强，当月采购量指(zhi)数在扩张区间升至近三年来新高，当月原(yuan)材料库(ku)存(cun)指(zhi)数与4月持平，处于扩张区间。
金属、原(yuan)油等原(yuan)材料价格持续上涨，带动5月制(zhi)造业原(yuan)材料购进价格指(zhi)数继续上行(xing)，已连续两个月高于临界点。销售端竞(jing)争激烈，部分企业降价促(cu)销，当月制(zhi)造业出厂价格指(zhi)数仍落在收(shou)缩区间，不过较(jiao)4月微升，显示企业盈利继续承压。
制(zhi)造业市场信心相对稳定，5月生(sheng)产经营预期指(zhi)数在扩张区间微升。受访企业称(cheng)，增长预期主要与最近国内外市场需求回升有关，此外也得益于新产品问世、技术进步和(he)产能扩张。
内生(sheng)动能仍需强化
财新智库(ku)高级(ji)经济学家王喆表示，5月制(zhi)造业景气度维持向好，供(gong)给(gei)、内需、出口不同程度扩张，企业维持乐观情(qing)绪(xu)，但价格水平依然偏低(di)，尤其是销售端价格持续低(di)迷(mi)，制(zhi)造业就业连续数月收(shou)缩，企业扩员态度谨慎。就业压力偏大、需求弱于供(gong)给(gei)依然是当前经济面临的突出问题，究其原(yuan)因仍在于社会整(zheng)体预期偏弱，这是过去较(jiao)长时间内外部多(duo)种不利因素叠加(jia)影响所致。长期积累的问题需在长期中寻求解决途径，各项旨在稳经济、促(cu)内需、增就业的政策加(jia)力增效并(bing)保持一贯(guan)性和(he)连续性，应(ying)是施政重点。
2024年4月，主要经济数据表现分化，总体呈现出生(sheng)产和(he)外需回升、内需增长放缓(huan)的态势。这一局(ju)面或在5月延(yan)续。与国家统计局(ju)联合(he)发布PMI的中国物流与采购联合(he)会披露(lu)的数据显示，5月企业调查显示，反映市场需求不足的制(zhi)造业企业比重为60.6%，较(jiao)上月上升1.2个百分点。
为提振需求，4月30日的中央政治局(ju)会议要求“靠前发力有效落实已经确定的宏观政策”。3月《政府工作(zuo)报告》中提出的1万亿(yi)元超长期特别国债，5月已经启动发行(xing)，2023年四季度增发的1万亿(yi)元国债落地步伐也在加(jia)快，6月底前全部开工建设。
对中国经济拖累最大的房地产，迎来新一轮中央层面的政策放松。5月17日的全国切(qie)实做好保交房工作(zuo)视频会议明确，地方政府应(ying)从实际出发，酌情(qing)以收(shou)回、收(shou)购等方式妥善处置已出让(rang)的闲置存(cun)量住宅用地；商品房库(ku)存(cun)较(jiao)多(duo)城市，政府可(ke)以需定购，酌情(qing)以合(he)理价格收(shou)购部分商品房用作(zuo)保障性住房，央行(xing)设立3000亿(yi)元保障性住房再贷款(kuan)作(zuo)为支(zhi)持。同日，房贷政策也再次松绑，下(xia)调最低(di)首付比和(he)公积金贷款(kuan)利率、取(qu)消商贷利率下(xia)限。此后，各城市纷纷跟进。
从目前来看，这些有助于提振内需的政策尚处于落地初期，前期频频超出预期的外需，未来走势也值得关注(zhu)，总体而言，中国经济的内生(sheng)动能仍需强化。
附：2024年5月财新中国制(zhi)造业PMI报告