在(zai)基金数量突破1.1万只大背景下，基金公司(si)在(zai)产品清(qing)盘上(shang)似乎倾向“一清(qing)了之”，但最近这一情况有新(xin)变化。
券商中国记者发现，自今年5月以来，多家公募接连修改旗下基金的(de)“自动终止”合同(tong)条(tiao)款，将清(qing)盘期限由50天延至60天的(de)同(tong)时，还(hai)给迷你基金增(zeng)加了多种“出路”，但无论是清(qing)盘还(hai)是转型或合并，均需征(zheng)求投资者意见(jian)。
分析人士指出，当前主动改合同(tong)的(de)基金，是出于多方面考(kao)虑的(de)结(jie)果，虽然只是各家公司(si)迷你基金中的(de)一小部分，但释放出了“充分考(kao)虑投资者利益”信号。基金清(qing)盘会涉及(ji)到(dao)投资者、渠道、托管行(xing)等主体(ti)，市场(chang)行(xing)情已(yi)经历过此前低迷期，如果基金总是自动清(qing)盘，不仅会影响投资者积极性，还(hai)会影响到(dao)基金公司(si)与银行(xing)、第三方平台等渠道之间的(de)合作。
多只基金调整基金合同(tong)
根(gen)据南(nan)方基金7月10日公告，南(nan)方上(shang)证科创(chuang)板芯(xin)片ETF将以通讯方式召开基金份额(e)持有人大会（会议投票表决时间为7月10日至8月12日），审议该基金“调整基金合同(tong)自动终止条(tiao)款并修订基金合同(tong)”相关议案。该基金成立于今年4月15日，截至7月3日基金资产净(jing)值连续45个工作日低于5000万元。
该基金当前的(de)合同(tong)自动终止条(tiao)款为：合同(tong)生效后连续50个工作日出现基金份额(e)持有人数量不满200人或者基金资产净(jing)值低于5000万元情形的(de)（下称“相关情形”），基金合同(tong)应当终止，无需召开基金份额(e)持有人大会。根(gen)据议案，上(shang)述条(tiao)款修改为：合同(tong)生效后连续60个工作日出现相关情形，基金管理人应当在(zai)10个工作日内(nei)向证监会报告并提(ti)出解决方案，包括持续运作、转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同(tong)等，并在(zai)6个月内(nei)召集基金份额(e)持有人大会。
计划做出同(tong)样修改的(de)还(hai)有广发中证2000ETF。根(gen)据广发基金7月8日公告，该基金决定(ding)以通讯方式召开持有人大会，审议修改基金合同(tong)终止条(tiao)款，会议投票表决时间为7月5日至8月5日下午三时，修改内(nei)容与南(nan)方上(shang)证科创(chuang)板芯(xin)片ETF一样。广发中证2000ETF成立于2023年9月，截至今年7月3日基金资产净(jing)值连续40个工作日低于5000万元。
和上(shang)述ETF将最长清(qing)盘期限延长至60天不同(tong)，债券或偏股混合等基金规定(ding)的(de)清(qing)盘期限本就(jiu)是60天，基金公司(si)同(tong)样计划调整这些基金的(de)清(qing)盘规则。
根(gen)据中银颐利混合基金7月8日公告，该基金持有人大会的(de)投票表决时间为7月6日至8月2日下午五时）。根(gen)据议案，该基金的(de)清(qing)盘规定(ding)拟改为：连续60个工作日出现相关情形，基金管理人应当在(zai)10个工作日内(nei)向证监会报告并提(ti)出解决方案，如持续运作、转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同(tong)等，并于6个月内(nei)召集基金份额(e)持有人大会。在(zai)修改前，该基金清(qing)盘规定(ding)为：连续60个工作日出现前述情形的(de)，基金管理人应当终止《基金合同(tong)》，并按照《基金合同(tong)》的(de)约定(ding)程序进行(xing)清(qing)算(suan)，不需要召开基金份额(e)持有人大会。
而更早之前提(ti)出修改合同(tong)的(de)基金，如鹏华弘惠混合基金、银华中证500价值ETF、银华中证800增(zeng)强策略ETF，相关议案截至目前已(yi)获得了持有人大会审议通过。
结(jie)局不再只是清(qing)盘
清(qing)盘是基金产品市场(chang)新(xin)陈代谢的(de)必要前提(ti)，在(zai)基金产品数量突破1.1万只背景下，清(qing)盘早已(yi)不是罕见(jian)之事。但基金公司(si)对基金清(qing)盘的(de)态度变化，却能反映出特定(ding)时期的(de)基金业发展基调。
“在(zai)合同(tong)修改后，基金清(qing)盘有了更多约束条(tiao)件，除了将期限从50天延长到(dao)60天外，还(hai)从‘自动清(qing)盘’变成了‘有条(tiao)件清(qing)盘’。”一家规模千亿元以下的(de)公募内(nei)部人士对券商中国记者称，这一变化，不仅是为了给基金公司(si)救(jiu)活迷你基金争取最大限度时间，还(hai)使得迷你基金多了其他“出路”，比如转型或份额(e)合并。
这意味着，迷你基金不只有清(qing)盘一条(tiao)出路，还(hai)有了其他可能性。
根(gen)据2014年8月起实施的(de)《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条(tiao)，开放式基金《基金合同(tong)》生效后，连续20个工作日出现基金份额(e)持有人数量不满200人或者基金资产净(jing)值低于5000万元情形的(de)，基金管理人应当在(zai)定(ding)期报告中予(yu)以披露；连续60个工作日出现前述情形的(de)，基金管理人应当向中国证监会报告并提(ti)出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同(tong)等，并召开基金份额(e)持有人大会进行(xing)表决。
不难发现，前述迷你基金修改合同(tong)的(de)依据，就(jiu)是来源于此。前述公募内(nei)部人士表示，此前基金公司(si)大多是在(zai)遵循这一依据基础上(shang)，根(gen)据自身情况设定(ding)清(qing)盘条(tiao)件，比如期限只需“连续50个工作日”，并且“无需召开持有人大会”就(jiu)可以“一清(qing)了之”。但在(zai)修改合同(tong)后，迷你基金的(de)结(jie)局不再只是清(qing)盘，还(hai)可以是转型或者与其他基金合并，并且需要征(zheng)求持有人意见(jian)。
需综合考(kao)虑多方面因素
实际上(shang)，从基金公司(si)自身角(jiao)度来说，特别是产品数量众多的(de)头(tou)部公募，处理迷你基金的(de)最优策略是“一清(qing)了之”。比如针对近期清(qing)盘的(de)养老FOF，就(jiu)有基金公司(si)人士直言“如释重负”：“养老目标基金的(de)保壳难度很大，费时、费力、费钱，做持营也是一个投入产出比不高的(de)事情，清(qing)盘了反而如释重负”。
既然如此，为何上(shang)述基金在(zai)此时主动申请“延缓”清(qing)盘？
“对基金公司(si)而言，迷你基金长期存在(zai)不仅是一种成本，更会影响到(dao)公司(si)整体(ti)发展，基金公司(si)此前更多是选(xuan)择自动清(qing)盘。但别忘了，基金清(qing)盘还(hai)会涉及(ji)到(dao)投资者、渠道、托管行(xing)等多个主体(ti)，不能总是‘一清(qing)了之’，需要对基金类型和市场(chang)环境变化等因素综合考(kao)虑。”一家中型基金公司(si)市场(chang)人士对券商中国记者表示。
该人士进一步分析称，基金迷你化是多因素导致的(de)，除了基金业绩不佳外，还(hai)可能是基金经理和基金公司(si)知名度、市场(chang)缺少整体(ti)行(xing)情等因素所致。就(jiu)当下而言，市场(chang)行(xing)情已(yi)经历过此前几年的(de)低迷期，一些基金给投资者带来了不少亏损，如果这个时候选(xuan)择清(qing)盘，不仅会影响投资者积极性，这还(hai)会影响到(dao)基金公司(si)与银行(xing)、第三方平台等渠道之间的(de)合作。相反，通过开持有人大会来征(zheng)求基民意见(jian)，则会释放出“充分考(kao)虑投资者利益”信号，会得到(dao)市场(chang)理解。
“这个时候稍(shao)微等等，可能会是更好的(de)策略。如果行(xing)情能起来，只要基金还(hai)在(zai)，就(jiu)有希望。对大基金公司(si)而言，主动修改合同(tong)延缓清(qing)盘的(de)基金，虽然只是各家公司(si)迷你基金中的(de)一小部分，但毕竟也算(suan)是做出了努力。”某位基金评价人士对券商中国记者称。记者获悉，某家头(tou)部基金公司(si)近期对旗下一只迷你ETF做出延缓清(qing)盘合同(tong)修改，但该公司(si)对其他迷你ETF，更多依然选(xuan)择了直接清(qing)盘。
“大公司(si)和小公司(si)在(zai)这方面的(de)做法或许会稍(shao)有区别。不能只看迷你基金的(de)数量，而是要看迷你基金的(de)占比，因为小公司(si)本来就(jiu)没几只出品。”前述基金评价人士表示，迷你基金过多，会影响到(dao)基金公司(si)的(de)渠道准入、产品申报等各方面。但如果用(yong)单一标准去评价基金公司(si)或有失偏颇。目前，业绩对基金管理人分类评价制度给予(yu)较大期待，希望在(zai)评价迷你或清(qing)盘基金对基金公司(si)的(de)影响上(shang)，做到(dao)“区别对待”。
（原标题：迷你基金"去or留"？要"问"基民！有公募开始行(xing)动）