近日，由格隆汇打造的(de)“格隆汇·中期策略峰会·2024”在深圳举行(xing)，邀请了众多优质上市公司高管前来与投(tou)资者零(ling)距离线下沟(gou)通。
活动当日，笔者一直跟踪的(de)心玮医疗也在其中，且还荣获了“格隆汇金格奖—ESG创新实践卓越企业”奖。有幸听了当天(tian)CFO张涵的(de)演讲，对此(ci)谈谈我对心玮医疗这(zhe)家公司的(de)思考。
老龄化背景下，医疗器械市场(chang)增(zeng)长确定性十足
企业的(de)发展轨迹往往与其所处的(de)行(xing)业领(ling)域紧密相连。赛道的(de)广(guang)度与深度，不仅决定了企业在长期竞争中的(de)可持(chi)续性，更决定了其成(cheng)长潜力的(de)上限。一个理想的(de)赛道，应当与时代的(de)步伐同频(pin)共振，与人类社会的(de)进步方向紧密相连。
从需求(qiu)端来看(kan)，随(sui)着人们健康意识的(de)不断提升和经济能力的(de)增(zeng)强，越来越多的(de)人开始重视疾病的(de)预防和早期治(zhi)疗。在这(zhe)一过程中，高端创新介入医疗器械展现出其独(du)特的(de)价值。它们能够在疾病初(chu)期就进行(xing)有效的(de)干(gan)预，为患者提供更为精准和及时的(de)治(zhi)疗方案。
同时，人口老龄化已成(cheng)为未来30年不可逆转的(de)主旋律，而医药领(ling)域的(de)发展始终是社会关注的(de)焦点。在这(zhe)个背景下，我国医疗器械市场(chang)正迎来一个高速发展期。特别是在高端创新介入医疗器械领(ling)域，市场(chang)需求(qiu)正以迅猛(meng)的(de)速度增(zeng)长。
这(zhe)一趋势的(de)背后，是老年人群体对医疗健康需求(qiu)的(de)日益迫切。随(sui)着年龄的(de)增(zeng)长，老年人更易受到心血管疾病等慢性疾病的(de)威胁，直接催生了对介入医疗器械的(de)大量需求(qiu)。中商产(chan)业研究院分(fen)析师预测，2024年中国医疗器械市场(chang)规模将达到11300亿元。
再从供给端来看(kan)，国家层面高度重视创新医疗器械的(de)发展。近两年，《“十四五”医药工业发展规划》、《创新医疗器械特别审查程序》等一系列政策的(de)发布，为行(xing)业的(de)创新和发展创造了良(liang)好的(de)环境，同时也加快了国产(chan)医疗器械的(de)市场(chang)化和国际化进程。
由上也就不难看(kan)到，心玮医疗正处在一个高成(cheng)长赛道之中，既有强烈的(de)市场(chang)需求(qiu)，同时亦受益政策面的(de)支撑。公司凭借其在行(xing)业中的(de)领(ling)先地位，正站在一个有利的(de)起跑点上，在供需两端的(de)双重推动下有望(wang)迎来成(cheng)长窗(chuang)口期。
聚焦治(zhi)疗性器械领(ling)域，把握创新增(zeng)长机会
那么心玮医疗如何(he)能够把握当前高端创新医疗器械行(xing)业的(de)机遇呢(ne)？
笔者结合路演相关内容总结了如下几个方面：
其一，全面且多元化的(de)产(chan)品组合。
心玮医疗已在神经介入领(ling)域开拓性地打造了国内首个卒中治(zhi)疗及预防一站式(shi)解决方案，拥有从急性缺血性卒中和神经血管狭窄治(zhi)疗、出血性卒中治(zhi)疗、缺血性卒中预防到介入通路器械的(de)全产(chan)品管线。
目前，公司已有28款器械产(chan)品获NMPA批准，3款器械产(chan)品获FDA批准及1款产(chan)品获得CE标志。全方位且多元化的(de)产(chan)品组合不仅帮助公司在市场(chang)中占据了先机，树立了品牌影响(xiang)力，而且为公司未来商业化产(chan)品的(de)推广(guang)和市场(chang)拓展奠(dian)定了坚实的(de)基础。
其二，持(chi)续创新研发高竞争力产(chan)品，构建可持(chi)续发展能力。
目前，心玮医疗的(de)战略重心已从传统(tong)的(de)低门槛(kan)通路产(chan)品转向更具技术深度和临床价值的(de)治(zhi)疗性产(chan)品。这(zhe)一转变(bian)不仅能够提升产(chan)品组合的(de)整体竞争力，也将进一步巩固公司在神经介入治(zhi)疗领(ling)域的(de)领(ling)先地位。
公司明确表示，未来在通路产(chan)品方面仅会对现有产(chan)品进行(xing)升级迭代，并将研发重点聚焦于治(zhi)疗性产(chan)品，预计每年将推出1至2款新的(de)治(zhi)疗性产(chan)品。
在接下来的(de)两年内，公司预计将有至少5款重磅神经介入治(zhi)疗器械陆续推向市场(chang)，在为患者提供更多的(de)治(zhi)疗选择的(de)同时，进一步提升其在市场(chang)上的(de)影响(xiang)力。
其三(san)，销售渠道广(guang)泛覆盖海内外，为产(chan)品销售奠(dian)定良(liang)好基础。
基于上百人销售团队的(de)市场(chang)拓展，心玮医疗已与约200家经销商建立了合作关系，确保(bao)其产(chan)品能够覆盖31个省（直辖(xia)市、自治(zhi)区），深入到1700多家终端医院，深度渗(shen)透国内市场(chang)。
此(ci)外，公司还积极拓展海外市场(chang)，产(chan)品进入欧洲、亚太和美洲等地区，覆盖全球14个国家或地区。
不难判断，依托于上述多方面实力和优势，心玮医疗能够良(liang)好的(de)把握住创新医疗器械行(xing)业的(de)增(zeng)长基于。公司预计，今年将是有望(wang)达到盈亏(kui)平衡的(de)一年。
Q&A
Q1：研发费用下降是否会影响(xiang)竞争力？
A1：研发费用投(tou)入并非决定企业竞争力的(de)关键，关键在于产(chan)品上市的(de)商业化。在2021年大家会觉得研发费用越多越好，但(dan)其实器械企业跑下来，大家对于商业上的(de)逻辑(ji)大家都懂，在那个狂热的(de)资本年代没有人是清(qing)醒(xing)的(de)，一个企业真正花钱(qian)并不在研发，而是产(chan)品上市的(de)商业化。在这(zhe)个里(li)面要判断一个产(chan)品是否有商业化前景，不单是从研发上拿钱(qian)，更多是从商业化渠道和市场(chang)的(de)份额，通过市场(chang)反馈去判断未来新的(de)方向。
Q2：现在实际上心脑血管发病率越来越高，在医院里(li)面进入集(ji)采的(de)和医保(bao)范(fan)围基本上都是进口的(de)器械产(chan)品，现在国产(chan)器械在医保(bao)里(li)面实际上在市场(chang)占比是多少？
A2：这(zhe)个市场(chang)这(zhe)么多年一直在80-100亿左右，即便手术例数往上走，总规模也不会走得太快，价格一定会下来。如果想要让大部(bu)分(fen)人都治(zhi)得起这(zhe)个病，就必须要让价格下来，在这(zhe)个里(li)面现在国产(chan)份额出厂收入的(de)数字是15个亿，国产(chan)的(de)整个占比也就是在15%-20%的(de)水平，大部(bu)分(fen)都集(ji)中在刚刚讲的(de)低门槛(kan)的(de)产(chan)品上。