原本以为是一个雷，没想到这只是“冰(bing)山一角”。
故(gu)事的主角，一个是“连(lian)吃”31个跌停的昔日(ri)光伏明星，另一个是规模超250亿规模的基(ji)金。资本大戏终(zhong)场一地(di)鸡毛，没有(you)一片雪花是无辜的！
两只中证1000ETF“踩雷”
事件发端于ST爱康案。
6月21日(ri)晚间，ST爱康公告(gao)称(cheng)，公司股票在5月21日(ri)至6月18日(ri)期间，通(tong)过深(shen)交所交易系(xi)统(tong)连(lian)续二十个交易日(ri)的每日(ri)收盘价均(jun)低于1元，触及股票终(zhong)止上市情(qing)形，深(shen)交所拟决定终(zhong)止公司股票上市交易。
这家光伏边框、异质结(jie)制造头部企业，在实控人被立案、停工停产、公司关门大吉、实控人疯狂(kuang)减(jian)持等等负面消(xiao)息困(kun)扰之下，迎来了退市的“达摩克利斯之剑”。
因触及交易类强制退市情(qing)形，该公司股票不会进入(ru)退市整理期，超过27万股民等不到“缓(huan)冲(chong)期”。而在27万股民中，两只中证1000ETF格外扎眼(yan)。
今年一季度，ETF、华夏中证1000ETF分别新进买入(ru)1922万股和1050万股，成功(gong)跻身前(qian)十大流通(tong)股东行列，期末持仓(cang)市值合计超5000万元。万万没想到，二季度还未过半，该公司却被“ST”了。
4月以来，ST爱康股价迎来31个跌停，跌幅达80.63%，股价最终(zhong)报(bao)0.37元/股，实属罕见！无奈之下，两家基(ji)金公司纷纷发布调(diao)整股票估值方(fang)法的公告(gao)。
6月15日(ri)，南(nan)方(fang)基(ji)金表示(shi)，对旗下基(ji)金持有(you)的ST爱康按照(zhao)人民币0.10元进行估值。6月20日(ri)，华夏基(ji)金公告(gao)称(cheng)，将持有(you)的停牌(pai)股票“ST爱康”按照(zhao) 0 元进行估值。
重仓(cang)“绩差(cha)股”不罕见
刚建仓(cang)就退市，这事发生在基(ji)金身上并(bing)不罕见。值得一提的是，一季度公募基(ji)金重仓(cang)不少此(ci)类绩差(cha)小(xiao)盘股。
宣布7月3日(ri)开市起停牌(pai)的鹏都农牧，不幸拖累了南(nan)方(fang)中证500ETF。鹏都农牧于今年一季度获得该基(ji)金新进重仓(cang)4253.2万股，期末持股市值5188.9万元。截至停牌(pai)，自(zi)二季度以来鹏都农牧股价累计下跌70.49%。
此(ci)外，中银绒业和ST富通(tong)也是机构刚建仓(cang)就退市的“踩雷股”。一季度以来，中银绒业被香港中央结(jie)算公司新进买入(ru)3726.24万股，持股比例(li)达0.87%。ST富通(tong)则获得了两家QFII新进建仓(cang)，其(qi)中UBS AG新进买入(ru)602.28万股，巴克莱银行新进买入(ru)405.44万股。
据数(shu)据宝统(tong)计，复合“评级机构数(shu)为0、滚动(dong)市盈率为负、且(qie)市值在50亿元以下”的条件的个股中，235只在一季度获得了公募基(ji)金的重仓(cang)青睐。
具(ju)体来看，201股去年净利为负，117股亏损超亿元，*ST合泰(tai)巨亏120亿元首当其(qi)冲(chong)。然而，该股却在一季度获得南(nan)方(fang)中证1000ETF新进前(qian)十大流通(tong)股股东，重仓(cang)高达977.06万股。
此(ci)外，从期末持股市值角度来看，基(ji)金整体持仓(cang)上述个股超过69亿元，、、等个股，被基(ji)金重仓(cang)均(jun)超过1亿元。而持仓(cang)市值过1亿元的个股中，仅3股去年没有(you)亏损，分别是、和。
“险棋”背后的博弈
也就是说，多只个股均(jun)在2023年业绩亏损的情(qing)况下，仍能够(gou)被公募基(ji)金一季度新进加仓(cang)。不得不说，这真是一步险棋。问题来了，基(ji)金为何重仓(cang)绩差(cha)小(xiao)盘股？
其(qi)实，“绩差(cha)股”进入(ru)基(ji)金持仓(cang)甚至是核心持仓(cang)，并(bing)不是什么新鲜事。
2022年三季度以来，基(ji)金经理对“绩差(cha)股”的关注和覆(fu)盖开始明显增加。彼时，主流基(ji)金经理清一色的持有(you)光伏、电动(dong)车、风(feng)电等高成长的热门赛(sai)道，拥挤(ji)风(feng)险逐渐上升，且(qie)估值高企。而绩差(cha)股存(cun)在的问题，都已经是明牌(pai)，所有(you)风(feng)险市场都已经预期到了。
扫货(huo)“绩差(cha)股”则意味着持仓(cang)性价比与“绩优(you)股”形成倒(dao)挂，这也正是基(ji)金买入(ru)“绩差(cha)股”的核心逻辑。
但是，上述刚建仓(cang)就退市的基(ji)金，多为中小(xiao)市值风(feng)格宽基(ji)指数(shu)基(ji)金。
上述两只中证1000ETF跟踪的标的指数(shu)为中证 1000 指数(shu)。中证 1000 指数(shu)选取中证 800 指数(shu)样本以外的规模偏小(xiao)且(qie)流动(dong)性好(hao)的 1000 只证券作为指数(shu)样本。而基(ji)金首要目标则是做(zuo)好(hao)跟踪标的指数(shu)，控制合理的跟踪误差(cha)。而ST爱康并(bing)非中证1000成分股。
风(feng)控合规问题随(sui)之被推到风(feng)口(kou)浪尖。
一般(ban)而言，作为专业投(tou)资者，基(ji)金公司在进行股票投(tou)资时，往往会经过勤奋的调(diao)研、周(zhou)密的分析和精心筛(shai)选，基(ji)金重仓(cang)股一定程度上就是那些基(ji)本面良好(hao)、具(ju)有(you)成长潜力的股票的代名词，代表了市场对该股票的认可和信心。
然而，基(ji)金持有(you)的上述股票，并(bing)不符(fu)合投(tou)资目标和投(tou)资策略。造成此(ci)现(xian)象的原因，或由于基(ji)金经理判断(duan)失误、“马失前(qian)蹄”，也由此(ci)暴露了合规风(feng)控可能存(cun)在漏洞得问题。
你想，刚建仓(cang)就退市，作为专业投(tou)资者，管(guan)理人、高管(guan)及基(ji)金经理等相关责任人与投(tou)资者的利益是否一致？是否重视提升投(tou)资者的回报(bao)？
在某投(tou)资论坛上，有(you)网友留言：“瞅瞅都买了些啥(sha)，持仓(cang)个股也算是基(ji)金经理们千挑万选出来的吧？鬼才(cai)会买这些票。也真难！”、“风(feng)控干嘛去了，都建些垃圾仓(cang)吗？”
不知基(ji)金管(guan)理人、基(ji)金经理是否后悔走这一步？