格隆汇获(huo)悉，近期，江(jiang)苏省精创电气股份有限公司（以下简称“精创电气”）向北交所递交了招股说明书（申报稿），保荐机构为国泰君安(an)证(zheng)券(quan)股份有限公司。
精创电气主营业务为冷链(lian)设备(bei)智能控制(zhi)器、医药与食品冷链(lian)监测记录仪、制(zhi)冷热泵(beng)检测仪表及环境颗粒物(wu)检测仪器等产品的研发、生产和销售(shou)，并提供(gong)物(wu)联(lian)网和基于(yu)云的系统解决方案。
截至招股说明书签署日，精创电气第一(yi)大股东李超飞直接持有公司44.66%的股份，为精创电气的控股股东。李超飞配偶李敏直接持有公司28.16%的股份，李超飞与李敏女儿李小凡直接持有公司6.87%的股份，三人合计(ji)持有公司79.70%的股份。
李超飞，1965年6月出生，硕士研究(jiu)生学历，正高级工程师。1988年11月至1995年3月，曾任徐州无线电三厂检验员(yuan)。2010年11月至今，任精创电气董事长兼总经理。李敏，1967年10月出生，硕士研究(jiu)生学历。1989年9月至1995年3月，曾任徐州市三十一(yi)中(zhong)教(jiao)师。2010年11月至今，任精创电气副董事长。
李小凡，1993年2月出生，硕士研究(jiu)生学历。2017年5月至今，任精创电气环境科技事业部总经理、上海乐控总经理。2021年1月起任精创电气副总经理。
招股书显示，精创电气本次(ci)拟募集资金用于(yu)核心产线智能化升(sheng)级改造项目(mu)；用于(yu)智能仪表研发中(zhong)心及冷云平台(tai)建设项目(mu)；用于(yu)营销网络建设项目(mu)。
海外销售(shou)占比较高
精创电气核心产品为冷链(lian)智能控制(zhi)及监测记录类产品。
2021年、2022年以及2023年，冷链(lian)智能控制(zhi)及监测记录类产品收(shou)入均(jun)占公司主营业务收(shou)入85%以上。该产品主要应用在冷链(lian)制(zhi)造设备(bei)中(zhong)，通过测量、记录和控制(zhi)环境和设备(bei)设施相关的温(wen)度(du)、湿度(du)、压力及电流等变量参数(shu)，扮演“神经中(zhong)枢”及“大脑”的角色。
公司主营收(shou)入构成情况，来(lai)源招股书
从销售(shou)区域(yu)看，2021年、2022年以及2023年公司境外主营业务收(shou)入占主营业务收(shou)入的比例分别为41.56%、48.31%和48.27%。精创电气表示，如果未来(lai)国际形势或海外市场贸易政策发生变化，则可能对公司境外业务造成冲击，影响公司经营业绩。
业绩方面，2021年、2022年以及2023年，精创电气营业收(shou)入分别约为4.02亿元、3.96亿元及4.35亿元；同期，公司归母净利润分别约为2855.44万元、4874.1万元、5535.90万元。
公司主要财务指标，来(lai)源招股书
2024年1月至3月，公司营业收(shou)入约为1.04亿元，较上年同期增长17.74%；同期公司归母净利润为896.09万元，较上年同期增长39.83%。
2021年、2022年以及2023年，公司主营业务毛利率分别为39.26%、41.79%和42.65%，毛利率均(jun)高于(yu)同期可比公司毛利率平均(jun)数(shu)。
值得注意的是，2021年、2022年以及2023年，公司毛利率呈上升(sheng)趋势，但同行可比公司毛利率平均(jun)数(shu)呈下滑趋势。
公司在招股书中(zhong)表示，同行业可比公司中(zhong)消费类产品在2022年毛利率出现(xian)下滑，根据相关可比公司年度(du)报告披露，其毛利率波动主要由于(yu)受国内经济形势影响，消费需求短期下降，导致终端(duan)产品整体销售(shou)下行，家电、电动工具等主要市场需求下降，毛利率有所下滑。公司消费类产品毛利率变动与同行业公司毛利率变动存在差(cha)异，主要系公司产品销售(shou)结构发生变化所致。
可比公司毛利率比较分析，来(lai)源招股书
2021年、2022年以及2023年，公司直接材料(liao)成本占主营业务成本的比例分别为72.70%、77.67%和79.48%。公司主要原材料(liao)包括(kuo)IC芯片、传感器、低电压器等。
受全球供(gong)需不平衡因素(su)影响，过去几(ji)年上述(shu)原材料(liao)价格波动较大，且2021年至2022年，IC芯片存在供(gong)货紧张的情况。如果未来(lai)主要原材料(liao)价格上涨，公司无法将原材料(liao)上涨成本转嫁至下游客(ke)户，公司经营业绩可能因此被影响。
面临市场竞争加剧风险
近年来(lai)，随(sui)着冷链(lian)智能控制(zhi)、监测设备(bei)的普及以及技术(shu)的逐步(bu)成熟，公司所属的冷链(lian)智能控制(zhi)及监测设备(bei)领域(yu)对手，竞争日益激烈。
一(yi)方面面临着来(lai)自CAREL（卡乐）、Sensitech（信德）及TESTO（德图）等跨国企业的竞争；同时还面临苏州新(xin)亚、上海腾(teng)森及尚方仪器等本土品牌的竞争。
在技术(shu)水平方面，跨国企业成立时间较早，通过长时间的研发投入与技术(shu)积累，在技术(shu)水平与产品线丰富程度(du)上具备(bei)竞争优势。公司目(mu)前在技术(shu)水平与产品线丰富程度(du)上与跨国企业仍有一(yi)定(ding)差(cha)距，且规模相对较小。
如果公司未来(lai)不能保持技术(shu)、产品、服务等方面的优势，或竞争对手采(cai)取(qu)降价、收(shou)购等形式(shi)抢占市场，部分产品可能被替代，进而对公司的市场份额(e)、产品毛利率产生不利影响。
2021年、2022年以及2023年，精创电气存货金额(e)分别约为1.32亿元、1.33亿元和9102.20万元，占资产总额(e)的比例分别28.71%、26.58%和18.12%，存货规模较大。
精创电气表示，公司存货主要由原材料(liao)、在产品、库(ku)存商品和发出商品构成，如未来(lai)出现(xian)原材料(liao)价格或产品价格大幅下滑、公司不能持续加强对存货的管理等情形，将导致公司面临存货跌价的风险，影响公司的经营业绩。
值得注意的是，2021年、2022年以及2023年，公司计(ji)入当期损益的政府补助分别为616.45万元、1336.52万元和1395.83万元，政府补助占利润总额(e)的比例分别为18.58%、24.44%和24.10%。
公司享受包括(kuo)高新(xin)技术(shu)企业所得税优惠税率、小微企业税收(shou)优惠政策、研究(jiu)开发费用加计(ji)扣除等税收(shou)优惠政策。2021年、2022年以及2023年，公司共计(ji)收(shou)到税收(shou)优惠573.62万元、668.38万元及768.63万元，占利润总额(e)比例分别为17.29%、12.22%与13.27%。
精创电气表示，如果未来(lai)政府补助或相关财政税收(shou)政策发生不利变动，或相关公司主体未能持续被认(ren)定(ding)为高新(xin)技术(shu)企业，公司不能持续享受政府补助或税收(shou)优惠政策，将影响公司的经营业绩。
尾声
尽(jin)管精创电气2021年至2023年归母净利润持续增长，但公司海外销售(shou)占比较高、存货规模较大等问题也应该引(yin)起重视。随(sui)着市场竞争日益激烈，公司应该持续加大研发投入，来(lai)提升(sheng)自身的技术(shu)水平和市场竞争力。