中新社北(bei)京7月(yue)4日电 题：从(cong)注册制全面实施看(kan)中国(guo)资本(ben)市场(chang)改(gai)革
中新社记者 陈康亮
中国(guo)证监会近日表示，正在深(shen)入开展注册制等资本(ben)市场(chang)改(gai)革综(zong)合(he)评估，在此(ci)基础上(shang)将抓紧研(yan)究(jiu)谋划进一步全面深(shen)化资本(ben)市场(chang)改(gai)革的一揽子举措。
“作为涉及资本(ben)市场(chang)全局的‘牛(niu)鼻子’工程，注册制改(gai)革难以一步到位，必须动态开展制度评估，不断优化制度安(an)排。”中国(guo)人民(min)大学中国(guo)资本(ben)市场(chang)研(yan)究(jiu)院联席院长赵锡军在接受中新社记者采访时说，自十八届三中全会以来，注册制改(gai)革从(cong)无到有，已走(zou)过十余年(nian)，有必要在重(zhong)要节点进行制度评估和完善，这也是注册制改(gai)革“十年(nian)磨(mo)一剑(jian)”的重(zhong)要经(jing)验。
2013年(nian)11月(yue)，中共十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深(shen)化改(gai)革若干重(zhong)大问题的决(jue)定》明确提出，推进股(gu)票发行注册制改(gai)革。
彼时中国(guo)股(gu)票发行实行核准制，该制度由证券法(fa)确立(li)。实施股(gu)票发行注册制改(gai)革，需先解决(jue)于法(fa)有据的问题。
为此(ci)，2015年(nian)12月(yue)，十二届全国(guo)人大常委会第十八次会议通过了关于授权国(guo)务院在实施股(gu)票发行注册制改(gai)革中调整适用《中华人民(min)共和国(guo)证券法(fa)》有关规定的决(jue)定。该决(jue)定的实施期(qi)限(xian)为两(liang)年(nian)，后于2018年(nian)2月(yue)延长至2020年(nian)2月(yue)。
很快(kuai)，注册制改(gai)革迎(ying)来重(zhong)大突破。2018年(nian)11月(yue)，中国(guo)官方宣布(bu)设立(li)科(ke)创板(ban)并试点注册制，注册制改(gai)革进入启动实施阶段；2019年(nian)7月(yue)，首批科(ke)创板(ban)公司(si)上(shang)市；2020年(nian)8月(yue)，创业板(ban)注册制改(gai)革试点落地，注册制改(gai)革试点由增量市场(chang)迈向存量市场(chang)；2021年(nian)11月(yue)，北(bei)京证券交易所(suo)开市并同步试点注册制，注册制改(gai)革“再下一城”。
经(jing)过多年(nian)试点，2023年(nian)2月(yue)，中国(guo)证监会发布(bu)并实施全面实行股(gu)票发行注册制相关制度规则，交易所(suo)同步发布(bu)实施配套制度规则，全面注册制制度安(an)排基本(ben)定型。当年(nian)4月(yue)10日，沪深(shen)交易所(suo)首批主板(ban)注册制企业上(shang)市。至此(ci)，中国(guo)股(gu)市正式迈入“全面注册制”时代。
在赵锡军看(kan)来，中国(guo)资本(ben)市场(chang)注册制改(gai)革坚持“摸着(zhe)石头过河”，多年(nian)来在实践(jian)中逐步走(zou)出了一条(tiao)于法(fa)有据、试点先行、先增量后存量、不断总(zong)结改(gai)进的具有中国(guo)特色的改(gai)革之(zhi)路(lu)。
申万宏源证券分析师龚芳表示，注册制改(gai)革之(zhi)所(suo)以被视为全面深(shen)化资本(ben)市场(chang)改(gai)革的“牛(niu)鼻子”工程，其关键原因在于注册制改(gai)革的基本(ben)内涵反映了资本(ben)市场(chang)公开、透明、法(fa)治和市场(chang)化的精髓。中国(guo)官方以注册制改(gai)革为“龙头”，系统推进资本(ben)市场(chang)改(gai)革。
以法(fa)治建设为例，近年(nian)来，新证券法(fa)、刑法(fa)修正案(十一)等发布(bu)实施，中国(guo)资本(ben)市场(chang)法(fa)律制度体系的“四(si)梁八柱”基本(ben)建成，大幅(fu)提高了欺诈(zha)发行、信(xin)息披露违法(fa)追(zhui)责力度。2021年(nian)11月(yue)，首例证券集体诉讼案宣判，康美药业被判赔偿投资者24.59亿元(人民(min)币，下同)，成为中国(guo)资本(ben)市场(chang)法(fa)治史上(shang)的标(biao)志性事件。
谈及全面注册制实施后带来的影响(xiang)，南开大学金融发展研(yan)究(jiu)院院长田利辉对中新社记者表示，注册制改(gai)革强化了资本(ben)市场(chang)的资源配置功(gong)能，将更多资源导(dao)向符(fu)合(he)国(guo)家(jia)战略(lue)的产业，提高了上(shang)市公司(si)质量，促进企业创新活力和增长潜力。
海森药业是全面注册制落地后首批上(shang)市企业之(zhi)一，该公司(si)总(zong)经(jing)理艾林表示，注册制改(gai)革是公司(si)面临的重(zhong)大机遇。通过上(shang)市融资，公司(si)以最合(he)理、最高效的方式获得了未来数年(nian)发展所(suo)需资金，募投项目陆续投产有助于推动公司(si)经(jing)营规模和经(jing)营质量提升。
再看(kan)注册制的首块(kuai)“实验田”――科(ke)创板(ban)，该板(ban)块(kuai)聚焦(jiao)硬核科(ke)技(ji)，为企业带来资金活水。据金融数据服务商(shang)万得资讯(Wind)数据，截至2024年(nian)6月(yue)底，科(ke)创板(ban)上(shang)市公司(si)达到573家(jia)，IPO(首次公开发行股(gu)票)募集资金逾(yu)9100亿元，占同期(qi)A股(gu)首募规模超四(si)成，排名各(ge)板(ban)块(kuai)第一。
清华大学五道口金融学院副院长田轩表示，注册制改(gai)革是中国(guo)资本(ben)市场(chang)基础制度的重(zhong)大变革，有利于资本(ben)市场(chang)生态的重(zhong)构。更多优质、长期(qi)、耐心的资本(ben)将流(liu)向具有创新价值的重(zhong)点领域和薄弱环节，加速(su)科(ke)技(ji)与实体经(jing)济产业融合(he)，有力畅(chang)通科(ke)技(ji)、资本(ben)与实体经(jing)济的良性循环。
展望下阶段改(gai)革，田利辉表示，注册制改(gai)革本(ben)身(shen)是一个不断探索(suo)完善的过程，未来还需深(shen)化改(gai)革。期(qi)待监管层在完善发行承(cheng)销制度、改(gai)进交易制度、加强对上(shang)市公司(si)持续监管、保护投资者合(he)法(fa)权益等方面推出更多改(gai)革举措，并以此(ci)为牵引，推动资本(ben)市场(chang)整体改(gai)革“走(zou)深(shen)走(zou)实”。(完)
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