一周市场回顾
上周沪深300指数下跌0.88%，上证综指下跌0.59%，深证成指下跌1.73%，创业板指下跌1.65%；分(fen)行业来看，上周上涨前三为(wei)：
? 有色金属板块（+2.61%）涨幅第一，主因美联储降(jiang)息预(yu)期越来越强，刺激(ji)贵金属价格；
? 商贸零售板块（+2.43%）涨幅第二，主因消费税改革预(yu)期愈演愈浓(nong)，相关板块可能受益；
? 钢铁板块（+1.92%）涨幅第三，主因高股息相关品(pin)种仍受市场追捧。
上周下跌前三为(wei)：
? 国防军工板块（-3.75%）跌幅第一，主因民营火箭公司舆情引发(fa)板块波动；
? 机(ji)械设备板块（-3.52%）跌幅第二，主因前期预(yu)期较高，走势强劲，有回调(diao)要求；
? 美容护理板块（-3.46%）跌幅第三，主因消费仍处于(yu)底部，未看到向上因素。
(数据来源：wind，截止日期：2024/7/5)
中欧观点
市场连续八周调(diao)整，更多数据显示二季度经济环比??势趋弱。美国非农数据再度表现低(di)迷，使得(de)美联储降(jiang)息预(yu)期持续升温。需要留意的是，经济改善方向有望在近期得(de)以(yi)明(ming)晰，诸多中长期的方向重新展露机(ji)会。近几年市场成交(jiao)7000亿(yi)以(yi)下往(wang)往(wang)是短期市场底和变盘前的地量水准，且沪深300指数在近期的下跌后(hou)已消化相关政策利(li)好所带来的涨幅，短期市场存在反弹的可能性。
投资展望
食品(pin)饮料与社(she)服(fu)等消费板块的估值处于(yu)历史低(di)位，低(di)估值是抵御当前全(quan)球不确定(ding)性的有利(li)方向；面对中长期利(li)率下行的趋势，红利(li)概念持续具(ju)备投资吸引力，尤其是针对投资国别受限且长久期的资金如险资；消费下沉正驱动中国经济的结构性走强，关注国潮消费、境内游和国货替代概念。中长期来看，伴随财报的逐渐披露，符合新“国九(jiu)条”指导思想的新质生产力主线、高ROE企(qi)业和具(ju)备ROE改善空间(jian)的行业有望获得(de)市场的认可。
对于(yu)债券(quan)市场，主导债市调(diao)整的因素是央行由喊话提(ti)示长端风险转向实质性借券(quan)操作，周一公告借券(quan)决定(ding)以(yi)及周五彭博传闻(wen)借券(quan)方式（无(wu)固定(ding)期限、信用方式），均对市场形成较大压力。中期仍看好资产荒格局延续、利(li)率趋势下行，短期在中期格局和央行调(diao)控(kong)的牵扯下或呈现震荡(dang)格局。