过去半年日渐黯淡的降(jiang)息预期，丝毫没(mei)有影响美股的强势表现。

截至2024年6月28日收盘，标普500指数上(shang)半年累计上(shang)涨14%，略低于2023年上(shang)半年的表现，但仍然创(chuang)下自千禧年互联网泡沫(mo)以来最强劲的半年度表现之一。

支撑美股涨势的关键支柱，就在于AI热潮。上(shang)半年，美股近(jin)60%的涨幅由仅五家科技巨头贡献——英伟达、微软、亚马(ma)逊、Meta和苹果，其中仅英伟达一家的涨幅贡献就高达31%。

涨势的集中度在近(jin)期愈发明(ming)显。二季度，英伟达、苹果和微软三家公(gong)司贡献了超过90%的大(da)盘涨幅。

由于标普500指数采用市值权重(zhong)，巨头股价波动(dong)对大(da)盘影响极大(da)，掩盖了指数其他成分股的疲软表现。以等(deng)权重(zhong)计算，标普500指数今年仅仅能上(shang)涨4%，二季度甚至会出现下跌。

嘉信理财高级投(tou)资策略师Kevin Gordon认为(wei)，纵观历史(shi)，大(da)市值巨头在指数中贡献多数涨幅并不罕见，但当市场其他部分表现不佳时，就是警示信号。

不过，富达量化(hua)市场策略总监Denise Chisholm并不这么认为(wei)，她(ta)对媒体表示，虽(sui)然目前是至少20年来市场集中度最高的时期，也有很多投(tou)资者相信，眼下股市的高集中度可能和互联网泡沫(mo)类似，本质上(shang)是不稳定的。但她(ta)觉得(de)，曾经有过几个时期“市场会保持高度集中很长一段时间”。而且她(ta)指出，从过往数据来看，股市集中度高并不一定是坏事。