格隆汇获悉，近期，因江苏宇迪光(guang)学股(gu)份有限公司(si)（以下简称“宇迪光(guang)学”）撤回发(fa)行上市申请文件，北交所(suo)终止其(qi)发(fa)行上市审核。
宇迪光(guang)学专注(zhu)于(yu)光(guang)学元器件的研发(fa)、制造与销售。自(zi)创立起，就为客户提供多样化、高质量(liang)的定制光(guang)学元器件，如透镜(jing)和镜(jing)头，并根据(ju)客户需求发(fa)展了上千种产品型号，被广泛应用于(yu)单反相机、投影仪、车载(zai)镜(jing)头、航天探测等领域。
股(gu)权结构方面，截至招股(gu)说明书(shu)签署日，宇迪光(guang)学的控股(gu)股(gu)东(dong)和实际控制人是吴迪富及其(qi)家族(zu)成员，包括吴迪富、单国云、顾晶(jing)晶(jing)、吴广剑、吴广盛(sheng)、吴红英六(liu)人，他(ta)们共同持有公司(si)23.17%的股(gu)份。其(qi)中，吴迪富系吴广剑、吴广盛(sheng)、顾晶(jing)晶(jing)之父，系吴红英之兄；单国云系吴广剑之配(pei)偶。
根据(ju)招股(gu)书(shu)，宇迪光(guang)学原计划公开发(fa)行股(gu)票数(shu)量(liang)不超过约(yue)1304万股(gu)，拟(ni)募资2.65亿元，分别用于(yu)尖端光(guang)学元件项目、红外镜(jing)头建设项目、研发(fa)中心建设项目和补充流动资金(jin)。
业绩波动明显(xian)
宇迪光(guang)学主营收入来(lai)源分别为透镜(jing)、光(guang)学镜(jing)头、透镜(jing)加工、平面玻璃。从具(ju)体产品收入构成看(kan)，透镜(jing)收入占公司(si)营收比重最高。2020年到2022年，透镜(jing)收入分别占当年营收比重的75.52%、79.95%、85.02%。其(qi)他(ta)产品收入占营收比重相对较低。
从销售区域看(kan)，宇迪光(guang)学的产品主要销往日本、韩国、欧洲(zhou)等境外市场，境外业务(wu)占比较高。2020年至2022年，公司(si)产品外销收入占当期主营业务(wu)收入比例分别为42.37%、51.49%和48.83%。如果境外客户环境、政策变化或我国出(chu)口政策、贸易摩擦等变化，可能(neng)对公司(si)境外业务(wu)产生不利(li)影响。
业绩方面，招股(gu)书(shu)显(xian)示，2020年至2022年，宇迪光(guang)学的营业收入分别约(yue)4.29亿元、5.80亿元、5.53亿元；归母净利(li)润(run)分别约(yue)3018.65万元、5177.40万元、6166.49万元。
另据(ju)公司(si)2023年财报，期内(nei)公司(si)实现营业收入约(yue)为4.32亿元，同比减少22%；实现归母净利(li)润(run)约(yue)为3242.36万元，同比减少47%。
由此可见，近几年公司(si)业绩波动较大。2022年公司(si)营业收入开始同比减少；2023年公司(si)营业收入进(jin)一步同比下滑，且当年归母净利(li)润(run)同比减少明显(xian)。
其(qi)实早在去年9月(yue)，宇迪光(guang)学业绩下滑的问题在第二(er)轮审核问询函(han)中就被提及。被监管(guan)要求“说明2023年上半年业绩大幅下滑的原因，并结合多方面因素分析公司(si)经营与市场环境的变化。同时(shi)，阐述公司(si)应对业绩下滑的具(ju)体举措，评估未来(lai)进(jin)一步下滑的风险和对公司(si)潜(qian)在影响。”
毛利(li)率方面，数(shu)据(ju)显(xian)示，2020年到2023年宇迪光(guang)学毛利(li)率分别为24.13%、22.92%、23.71%、22.20%。
宇迪光(guang)学表(biao)示，公司(si)在产产品中，直接材料成本占比高，特别是光(guang)学材料，其(qi)供应和价格波动对公司(si)盈利(li)影响大。如果未来(lai)原材料短缺或价格上涨(zhang)，将(jiang)导致(zhi)公司(si)原材料不足和相应产品毛利(li)率下滑，进(jin)而可能(neng)对公司(si)整体经营情况产生不利(li)的影响。
研发(fa)费(fei)用率低于(yu)同行均值
众所(suo)周知，电子行业板(ban)块公司(si)研发(fa)费(fei)用历来(lai)备受关注(zhu)。
招股(gu)书(shu)显(xian)示，2020年至2022年，宇迪光(guang)学研发(fa)费(fei)用分别为1788.46万元、2421.12万元、2711.31万元，主要由职工薪酬、材料费(fei)等构成。宇迪光(guang)学表(biao)示，公司(si)研发(fa)费(fei)用中职工薪酬和材料费(fei)占比较大，人工费(fei)用逐年增加，主要是因为公司(si)重视研发(fa)人才，逐步增加研发(fa)人员数(shu)量(liang)以及提高研发(fa)人员的薪酬待遇(yu)。
但根据(ju)招股(gu)书(shu)，2020年到2022年，宇迪光(guang)学研发(fa)费(fei)用率分别为4.16%、4.17%、4.90%，低于(yu)可比6家公司(si)研发(fa)费(fei)用率平均数(shu)6.41%、7.02%、8.80%。具(ju)体来(lai)看(kan)，宇迪光(guang)学表(biao)示，公司(si)研发(fa)费(fei)用率与凤凰光(guang)学、中光(guang)学水平相当，低于(yu)北创光(guang)电、福特科、蓝特光(guang)学和舜宇光(guang)学科技。主要由于(yu)公司(si)光(guang)学产品种类繁多，应用领域较为广泛。公司(si)与同行业可比公司(si)产品类型、应用领域方面并不一致(zhi)，研发(fa)投入力(li)度各有不同，业务(wu)收入规模也有差异导致(zhi)。
此外，招股(gu)书(shu)显(xian)示，宇迪光(guang)学存货账面价值逐渐增加。2020到2022年，公司(si)存货账面价值分别为7953.28万元、9498.83万元、9663.77万元，占流动资产的比例分别为28.21%、26.79%、35.40%。各期存货跌(die)价准备分别为734.56万元、867.97万元和1166.09万元。
宇迪光(guang)学表(biao)示，保持一定的库存量(liang)能(neng)够保障生产经营的稳定性，但如果原材料、库存商品的价格出(chu)现不利(li)变化或者产品销售不畅，且公司(si)未及时(shi)有效应对做出(chu)调(diao)整，将(jiang)面临存货跌(die)价风险。
2020到2022年，宇迪光(guang)学应收账款账面价值分别约(yue)为1.29亿元、1.18亿元和9020.96万元，占各期末流动资产的比例分别为45.85%、33.28%和33.05%。公司(si)表(biao)示，若(ruo)未来(lai)公司(si)主要客户面临经营困难，或与公司(si)的合作关系出(chu)现不利(li)状况，可能(neng)会导致(zhi)回款周期的延长甚至无法收回货款，从而影响公司(si)的经营业绩。
尾声
宇迪光(guang)学原本想通过在北交所(suo)上市募集资金(jin)用来(lai)提高公司(si)生产能(neng)力(li)和研发(fa)新技术。但近几年公司(si)营收和归母净利(li)等业绩呈(cheng)现波动趋势。此外，公司(si)存货账面价值的逐渐增加也可能(neng)给(gei)公司(si)带来(lai)了一定的存货跌(die)价风险。宇迪光(guang)学的案例反映了当前市场竞争的激烈，以及企业需要持续创新、优化管(guan)理和稳定业绩才能(neng)赢(ying)得资本市场的长期认可。