参(can)考(kao)消(xiao)息网7月1日报道 据英国《金融时报》网站6月29日发表题为《法国大选后(hou)，欧洲央行面临市场干预(yu)猜测》的文章，内容如下(xia)：
欧洲中央银行正面临越来越多的猜测，即(ji)如果法国议会选举引发广泛的市场恐慌，欧洲央行可能会出手干预(yu)。政策制定者(zhe)正在(zai)为将于下(xia)周在(zai)葡萄牙(ya)召开的年度会议做准备。
最(zui)近(jin)几周，由于投资者(zhe)担(dan)心玛丽娜?勒庞领导的极右翼的国民联盟或左翼联盟新人(ren)民阵线将在(zai)即(ji)将举行的选举中赢得议会多数席位，法国债券遭到(dao)抛售(shou)。
一个在(zai)民调中领先的极端政党的成功，可能会导致更严重的抛售(shou)，因为法国政府与德国政府的借(jie)贷成本之差――一个衡量(liang)政治风险的关键指(zhi)标――已经达到(dao)了十多年前欧元区债务危机以来的最(zui)高水平。
德国财(cai)长克里斯蒂(di)安?林德纳本周敦促(cu)欧洲央行保持(chi)观望(wang)，他警告称，如果欧洲央行在(zai)法国议会选举后(hou)出手缓(huan)解任何金融动(dong)荡，它将“引发一些经济和宪法问题”。
但市场观察(cha)人(ren)士正在(zai)检查欧洲央行最(zui)新债券购(gou)买计划的细(xi)则，看(kan)看(kan)如果下(xia)一届法国政府继续疯狂支出、并因债务上升导致与欧盟和金融市场的破坏性冲突，那么欧洲央行能做些什么。
投资者(zhe)尤其担(dan)心，更大范围的抛售(shou)法国国债可能引发危机蔓延至(zhi)其他欧洲国家，从而导致各国利率开始出现(xian)差异。
百达资产管理公司资深经济学家萨布丽娜?卡尼什说：“如果法国分裂的风险上升到(dao)令人(ren)担(dan)忧的水平，欧洲央行将在(zai)必要时进(jin)行干预(yu)，以维护欧元的完整性。”
两年前，当(dang)欧洲央行宣布“传导保护工具”(TPI)――这(zhe)一机制赋(fu)予(yu)它通过(guo)无限量(liang)购(gou)买一个陷入危机的国家的债务来帮助该国的权力――时，大多数决策者(zhe)希(xi)望(wang)，该工具将能够(gou)在(zai)不需要动(dong)用(yong)的情况下(xia)，对市场起到(dao)约束作(zuo)用(yong)。
法国大选可能是对TPI的首次(ci)考(kao)验，TPI的目的是对抗(威胁到(dao)欧元区货币政策的)无序的市场动(dong)态。
然(ran)而，对于欧洲央行尚未经过(guo)检验的资产购(gou)买计划的设计会否阻止其购(gou)买法国债券，经济学家持(chi)不同(tong)意见。
欧洲央行为激活(huo)TPI设定了四个标准，第一个标准是一个国家应该“符合欧盟的财(cai)政框架(jia)”。
然(ran)而，欧盟委员会本月早些时候宣布，将对法国启动(dong)“过(guo)度赤字程序”，原因是法国的预(yu)算赤字占(zhan)国内生产总值的比例达到(dao)5.5%，远(yuan)高于欧盟规定的3%上限。
一些人(ren)认为这(zhe)意味(wei)着法国已经被排除在(zai)外。法国科学经济与管理学院经济学教授埃里克?多尔在(zai)社交媒体平台X上写道：“欧洲央行在(zai)法国一事上动(dong)用(yong)TPI将是非法的。”
然(ran)而，欧洲央行官员私(si)下(xia)相信，即(ji)使像法国这(zhe)样的国家被官方认定违反欧盟财(cai)政规则，他们也有足够(gou)的回旋余地来使用(yong)新计划。
决定是否启动(dong)TPI的关键标准，可能是市场反应是否会被判定为“无序”。
如果法国下(xia)一届政府的政策令投资者(zhe)感(gan)到(dao)恐慌，并导致法国资产出现(xian)急剧但有序的重新定价，那么欧洲央行不太可能采取行动(dong)，尤其是在(zai)官员们希(xi)望(wang)市场纪(ji)律将鼓(gu)励各国尊重欧盟财(cai)政规则的情况下(xia)。
但如果它引发全面的市场恐慌，投资者(zhe)不加区分地抛售(shou)法国资产以及意大利等其他高负债欧元区国家的资产，那么欧洲央行似乎肯定会采取行动(dong)。（冯(feng)雪/编译(yi)）
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