中国网财经6月6日讯 近日，金刚(gang)股份(300093.SZ)宣布(bu)成功中标大唐集团的N型异质结(jie)光伏组(zu)件采购项目，招标规模(mo)预计(ji)1GW，招标金额9.2亿元。
据悉，本次中标人共有3家，金刚(gang)光伏并非该项目唯一中标人，公司表示目前(qian)尚未取得《中标通(tong)知(zhi)书》，其签约(yue)等后续工作尚具(ju)有一定不确定性。
众所周(zhou)知(zhi)，光伏行业自2023年下半年起形势急(ji)转直下，由(you)于行业供需错配，导致(zhi)各环节产能出现过剩，产业链价格大幅(fu)下降。同时，新(xin)技术(shu)的快速迭代和行业竞争的加剧，给(gei)光伏企业带来了前(qian)所未有的挑战。
2024年一季度，即便是行业龙头企业也未能幸免于业绩的集体下滑，对于金刚(gang)光伏来说，形势尤为(wei)严峻。
专(zhuan)注异质结(jie)路线 入局3年多亏损超9亿元
据悉，金刚(gang)光伏的前(qian)身是金刚(gang)玻璃，曾是国内玻璃深加工行业的龙头企业。2021年，广东欧昊集团有限公司(下称欧昊集团)入主，成为(wei)金刚(gang)光伏的控股股东并带领(ling)公司转型光伏业务，专(zhuan)注异质结(jie)技术(shu)路线。
2022年，金刚(gang)光伏在(zai)苏州(zhou)吴(wu)江(jiang)子公司投建的1. 2GW异质结(jie)项目投产，公司当年的光伏业务营收占比已达到81%，2023年这一比重提高到93%，已发展成为(wei)一家集异质结(jie)高效电池片、高效太阳能组(zu)件的研(yan)发、制造、销售为(wei)一体的新(xin)能源企业。
2021年金刚(gang)光伏刚(gang)入局时，恰好(hao)赶上行业技术(shu)迭代的窗口期(qi)，主流的PERC电池技术(shu)因其转化效率接近理论极限值，因此，行业开始寻求新(xin)的技术(shu)突破以进一步提升(sheng)电池转换效率和降低成本。在(zai)此背景下，以异质结(jie)(HJT)、TOPCon、IBC等为(wei)代表的N型电池技术(shu)开始从实验室(shi)走向商业化生产。
异质结(jie)电池技术(shu)因在(zai)转换效率、温度系(xi)数、衰减(jian)率等方便具(ju)备明显优势，是市场公认的未来主流电池技术(shu)之一，因而被寄予厚望(wang)。但异质结(jie)技术(shu)路线的成本也更高，在(zai)彼时被认为(wei)是难度较大的技术(shu)路线，金刚(gang)光伏一入局，便选(xuan)择了这一路线。
理想很丰满，但现实是残酷的。金刚(gang)光伏自2021年进军光伏行业以来，面临了持续的业绩挑战。
数据显示，2024年第一季度，金刚(gang)光伏实现经营收入4423.12万元，但亏损高达8411.92万元，亏损额同比激(ji)增(zeng)94.8%。2023年全年，公司实现营业收入5.8亿元，归母净利(li)润亏损3.62亿元，同比下降34.3%。
公司方面指出，光伏行业在(zai)2023年的大幅(fu)扩产导致(zhi)产能过剩和价格下滑，是业绩下降的主要原(yuan)因。作为(wei)新(xin)入局企业，金刚(gang)光伏在(zai)HJT电池技术(shu)方面处于产线磨合(he)和客户开拓阶(jie)段，产能利(li)用率不足，导致(zhi)单位毛利(li)为(wei)负。
值得关注的是，金刚(gang)光伏已连(lian)续5年陷(xian)入亏损。根据财报数据，2019年至2023年，公司分别(bie)亏损0.88亿元、1.31亿元、2.02亿元、2.69亿元和3.62亿元，亏损额度不断增(zeng)加。
产能利(li)用率低 资金链紧绷
2022年，金刚(gang)光伏1. 2GW异质结(jie)项目投产后，同年6月宣布(bu)拟总投资41.91亿元在(zai)甘肃酒泉投建4.8GW高效异质结(jie)电池片及组(zu)件项目。
作为(wei)彼时押注异质结(jie)路线并成功实现量产的光伏企业，金刚(gang)光伏一度被市场追捧，但从产能利(li)用率来看，公司业务开展却并不理想。
据了解(jie)，金刚(gang)光伏的产能利(li)用率一直维持在(zai)较低水(shui)平。2022年，金刚(gang)光伏电池产线产能为(wei)1000MW/年，实现产量208.16MW，仅占实际产能的20.82%。组(zu)件产线的产能为(wei)500MW/年，产量为(wei)109.93MW，占实际产能的21.99%。
对此，公司表示光伏业务处于起步阶(jie)段，产能未能充分发挥，导致(zhi)单位成本较高。但进入2023年，公司的产能利(li)率也并未有明显提升(sheng)。
数据显示，2023年金刚(gang)光伏电池产线产能为(wei)1600 MW/年，产量443.85 MW/年，产能利(li)用率为(wei)27.74%；组(zu)件的产能500 MW/年，产量为(wei)186.69 MW/年，利(li)用率为(wei)37.34%。
光伏行业是资金和技术(shu)密集型行业，一边是产能扩张(zhang)的需求，一边是资不抵债的现状。由(you)于HJT技术(shu)的特殊性，企业需要投入大量的研(yan)发资源来优化生产工艺，提高电池效率和降低成本。
在(zai)巨额资金投入和业绩亏损的背景下，金刚(gang)光伏便陷(xian)入了资不抵债的困(kun)境。截至2023年一季度，公司资产负债率高达102.6%，远高于同行，已处于资不抵债的状态。
截止2023年年报，金刚(gang)光伏账面上货币资金仅有7118.92万元，其中大部分都是受限资金，数额高达6739.67万元。
在(zai)这种(zhong)情况(kuang)下，金刚(gang)光伏不得不举债发展。2023年公司有息负债高达10.02亿元，其中短期(qi)有息负债达到4.5亿元，短期(qi)偿(chang)债压力巨大。高额的借(jie)款必然(ran)产生高额的利(li)息费用。2023年，公司支付利(li)息费用9977.13万元，在(zai)利(li)润亏损不断扩大的情况(kuang)下，利(li)息支出让财务状况(kuang)进一步承(cheng)压。
融资受限 身陷(xian)多起诉(su)讼
2023年5月，金刚(gang)光伏欲通(tong)过增(zeng)发20亿元来解(jie)决扩产和债务资金问题，但在(zai)当年8月，融资金额却收缩至5亿元-10.42亿元。2023年11月6日，由(you)于融资环境收紧等因素，增(zeng)发计(ji)划被取消。
为(wei)了缓(huan)解(jie)资金压力，控股股东欧昊集团开始为(wei)其“输血”：免除了金刚(gang)光伏3.36亿元的债务，并包揽定增(zeng)9.39亿元。
据了解(jie)，增(zeng)发计(ji)划取消月余后的2023年12月18日，金刚(gang)光伏向控股股东欧昊集团发行A股，拟募资不超过9.39亿元，募集的资金将用于补充流动(dong)资金及偿(chang)还借(jie)款。除此之外，欧昊集团还进行了债务豁免，欧昊集团无条件且不可撤销地免除公司对其债务合(he)计(ji)约(yue)3.36亿元的偿(chang)还义务。
作为(wei)金刚(gang)光伏的输血主力，欧昊集团的日子也并不“富裕”。公告显示，截止2023年，欧昊集团持有的金刚(gang)光伏4749.84万股股份，已全部质押。
为(wei)了满足资金需求，公司又以高额的利(li)率向外寻求借(jie)款。2024年3月，金刚(gang)光伏与广州(zhou)旷视管理咨询有限公司(下称广州(zhou)旷视)签署《借(jie)款合(he)同》，以公司部分土地、房产为(wei)抵押担保，向广州(zhou)旷视借(jie)款2.75亿元，借(jie)款期(qi)限一年，但利(li)率却高达11.5%，金刚(gang)光伏的资金短缺程(cheng)度可见一斑。
除此之外，公司还面临大量诉(su)讼、仲裁问题，给(gei)公司经营带来进一步压力。截至5月8日，金刚(gang)光伏及子公司新(xin)增(zeng)诉(su)讼、仲裁案件共15起，累计(ji)涉及金额2876.83万元，占公司2023年度经审计(ji)的归属于上市公司股东净资产的108.69%。
新(xin)一轮技术(shu)和产能洗牌周(zhou)期(qi)下，挑战的是光伏企业的资金实力。尤其当下光伏企业技术(shu)更新(xin)换代速度明显加快，竞争明显加剧的现状下，企业需要具(ju)备足够(gou)的资金实力和造血能力，才能穿越周(zhou)期(qi)，迎来新(xin)的发展。