参考消息(xi)网7月9日报道美国《华尔街日报》网站7月7日刊发题为《欧洲新领导人面临巨额(e)债务(wu)》的文章，作者是汤(tang)姆(mu)·费尔利斯(si)。文章摘编如下：
欧洲新政府接到(dao)手的将是一杯毒酒。这些新选举的政府肩负变革使命，但可供它们(men)实施变革的手段是有限的。
公(gong)共债务(wu)高企
英吉利海峡两岸国家的公(gong)共债务(wu)都接近数十年来的最(zui)高水平，这里的选民都在选举新一届议会。在法国和英国，政府支出和预算赤字占国内生产总值（GDP）的比例都远高于新冠疫情前的水平。经济增长依旧乏(fa)力，借贷成本飙升，从国防到(dao)养老金(jin)，对公(gong)共财政的需求不断上升。
经济学家说，这一切都意味着有必要实施财政紧缩，即减(jian)少支出或提高税收。但政客们(men)并没有让选民做好这一准备，反而(er)表示将实施大胆的新支出计划。
法国国民议会选举中，左翼联盟“新人民阵线”有着雄心勃(bo)勃(bo)的议程(cheng)，包括价格冻结和大幅提高最(zui)低(di)工资，这意味着在发放更多补贴和工资的同时失去(qu)税收收入。
没有哪个法国政党讨论(lun)过如何减(jian)少公(gong)共赤字。据估计，今年法国公(gong)共赤字在GDP中的占比约为5%，已经引发欧盟的调查程(cheng)序。最(zui)近几周，法国政府债券收益率飙升，因为投(tou)资者对法国债务(wu)可能大幅增加的前景感到(dao)担忧。评级机构标准普尔公(gong)司5月份(fen)已将法国主权债务(wu)评级下调至AA-。
回避(bi)艰难抉择
在英国，以历史性多数当选的工党表示，将增加公(gong)共服务(wu)开支，包括已经捉襟见肘的国民保健署，不过迄今为止该党的具体提议还算温和。伦敦智库财政研究(jiu)所最(zui)近指责包括工党在内的所有主要政党在宣言中回避(bi)艰难抉择。
该机构高级研究(jiu)经济学家伊莎贝(bei)尔·斯(si)托克顿(dun)说：“经济增长必将令人失望，债务(wu)利息(xi)也将居高不下。综合二者，目(mu)前的情况看起来比英国战后历史上其他任何一届议会都要糟糕。”
英国的公(gong)共债务(wu)在GDP中的占比从2019年的86%和2007年的43%增加到(dao)今年的104%。根据国际货币基金(jin)组织的数据，法国的国家债务(wu)在GDP中的占比已经从2019年的97%和2007年的65%上升到(dao)今年的112%。
凯投(tou)国际宏观经济咨询公(gong)司称，主要发达经济体的公(gong)共预算赤字比疫情前高出3个百分(fen)点。该公(gong)司首席(xi)经济学家尼(ni)尔·希林表示，这在一定程(cheng)度上反映出利息(xi)支出的增加，但也反映出与疫情无关的支出增加。他说：“没有太多大规模财政扩张的空间。”
降低(di)支出很难
美国的情况更加糟糕：根据国际货币基金(jin)组织的广义(yi)衡量标准，美国的公(gong)共债务(wu)在GDP中的占比已从2019年的108%上升至123%。同一时期，公(gong)众持有的联邦债务(wu)从78%上升到(dao)97%。然而(er)，共和党总统候(hou)选人特朗普和民主党总统拜登都没有将削减(jian)债务(wu)作为优(you)先事项，而(er)且几乎(hu)没有采(cai)取行(xing)动的政治压力。
据国际货币基金(jin)组织预测，美国今年的赤字可能达到(dao)GDP的6.5%左右，将与日本一样，处(chu)于主要工业经济体中的最(zui)高水平。但与欧洲相比，美国有几个关键优(you)势：经济增长强劲(jin)、人口结构问题较少，以及增税空间更大（根据国际标准，美国的税收处(chu)于较低(di)水平）。
美元的储备货币地位还意味着，在不确定的世界里，投(tou)资者更有可能购买美国债券而(er)非(fei)其他国家的债券。德国贝(bei)伦贝(bei)格银行(xing)首席(xi)经济学家霍尔格·施米丁(ding)表示：“美国长期实施不可持续(xu)的财政政策而(er)无需承担后果，时间比其他任何国家都长。”
上一次(ci)公(gong)共债务(wu)在GDP中的占比如此之高是在第二次(ci)世界大战之后，当时政府能通过强劲(jin)的经济增长和削减(jian)军费开支来降低(di)债务(wu)水平。美国的军费开支在GDP中的占比从上世纪50年代初的16%左右降至如今的不足4%，英国则(ze)从超过10%降至2%左右。
这次(ci)，很难看出会减(jian)少哪个部分(fen)的政府支出。随着人口老龄化加剧，医疗和养老金(jin)方面的公(gong)共支出将呈上升趋势。
降低(di)公(gong)共支出可能需要降低(di)人们(men)对政府角色的期望。英国预算责任司负责对英国财政进行(xing)独立分(fen)析，该司官(guan)员(yuan)戴维·迈尔斯(si)说，自二战结束以来，人们(men)的此类预期已经大大提高，可能没有根据最(zui)近经济增长疲弱(ruo)的现实进行(xing)调整。
这一切都增加了投(tou)资者在未来某个时候(hou)不愿(yuan)购买政府债券的风(feng)险，进而(er)大大推(tui)高政府债券收益率。2022年，英国时任首相莉兹·特拉斯(si)宣布大规模减(jian)税和增加借贷，导致债券收益率飙升，但这一切很快就被(bei)逆转。2018年，意大利政府推(tui)出雄心勃(bo)勃(bo)的支出计划，导致借贷成本飙升，但后来做出让步。（编译/胡广和）