端午节后第一天，茅台上演大跳水。
周二，白酒股全线走低，茅台收跌超3%报1569元，创近4月新低，失守1600元整数(shu)关口，总市值1.97万亿(yi)元。
实际上，自5月初以来，茅台股价走势开启“滑坡”模式，期间累计跌幅已超11%。
北向资金方面，茅台6月7日遭(zao)北向资金减(jian)持(chi)81.13万股，减(jian)持(chi)市值为13.19亿(yi)元。
截至当日，北向资金共持(chi)有贵州茅台8951.60万股，市值1405.85亿(yi)元，持(chi)股占流通股比为7.12%。
茅台黄(huang)牛们扛不住了
茅台批价下行是重要影响因素。
整个端午假期，消费延续(xu)了五一假期的“下沉(chen)”与“价跌”趋势。
茅台酒（53度500ml）的批价也持(chi)续(xu)下跌。
据今日酒价数(shu)据，今年以来，茅台酒批价已由年初2700元/瓶左右，跌至2445元/瓶左右。
6月8日—10日，53度500ml飞天茅台（2024年）散瓶分别为2470元/瓶、2470元/瓶、2460元/瓶。
而(er)2500元被定义为经销商能(neng)够盈利(li)的安全线。
随着飞天茅台的价格跌破2500元，有部分经销售表示暂停收茅台所有产品(pin)。
与此同时，在茅台酒价大幅杀跌以及电商平台出货规(gui)则(ze)的影响下，只有黄(huang)牛们的“伤害”达成。
有黄(huang)牛称，电商现在吃着高(gao)价的补贴，再(zai)低价求货，既赚(zuan)平台补贴又(you)赚(zuan)酒价下跌的差价。
这让(rang)亏损的黄(huang)牛们扛不住了。
近来，业内传来“黄(huang)牛”集体反(fan)水的消息。据悉，黄(huang)牛们号召大家集体拒收，或(huo)者(zhe)收货了要求开发票。
“让(rang)电商砸(za)黄(huang)牛的碗，那我们就砸(za)他们的锅。”
另外，坊间传闻，黄(huang)牛们在618期间囤货，在上述(shu)两方面因素影响下，黄(huang)牛的利(li)润被压缩甚至是亏本倒(dao)贴，导(dao)致一批大黄(huang)牛直接跑(pao)路。
短期白酒行业分化仍将加剧
对于(yu)今日股价的波动，茅台回应(ying)表示，公已注意到股价波动，目前生(sheng)产经营正常。
而(er)针对茅台酒市场批价持(chi)续(xu)下跌，公司(si)称会(hui)“实时关注”，近期销售情况正常。
5月底，茅台2023年度股东大会(hui)刚(gang)刚(gang)举行。“新帅”张德芹在履新茅台集团(tuan)董事长后，首次亮相了茅台股东大会(hui)。
会(hui)上，张德芹对于(yu)价格问题表示，公司(si)会(hui)认真考虑、分析(xi)调研，但(dan)最终要以公司(si)最后的运营决策为准(zhun)。
他表示，公司(si)会(hui)在各(ge)地召开经销商座(zuo)谈会(hui)，听取市场与经销商意见与建议，以及大家对茅台价格、直销、产品(pin)等关注的问题。
此前茅台发布的财报显示，Q1茅台营收464.8亿(yi)元，同比增长18.04%；归(gui)母净利(li)润240.7亿(yi)元，同比增长15.73%。
虽然，茅台价格下滑未影响茅台的整体营收，不过Q1净利(li)润增幅却是2022年一季度以来的最低增幅，且2024年一季度净利(li)润的增幅低于(yu)营收增幅。
国投证(zheng)券指出，作为行业风(feng)向标的贵州茅台，批价下行无疑成为压制板块的最大因素。高(gao)端产品(pin)需求疲软(ruan)、供给和需求矛盾加剧等原因，使得茅台的金融属性有所反(fan)噬，收藏产品(pin)开始释放，黄(huang)牛体系难以为继(ji)。
后续(xu)批价问题的解决则(ze)需要在需求和供给两方面入手，需求看宏观环境，而(er)供给则(ze)需要梳理产品(pin)投放结构(gou)和渠道结构(gou)。
不过茅台批价涨(zhang)跌对公司(si)业绩(ji)影响较小，茅台股息率(lu)在3%左右(若(ruo)维(wei)持(chi)同去年类似分红比率(lu))，即(ji)便从从股息率(lu)角(jiao)度考虑，茅台也具备配置价值及估(gu)值稳(wen)定的条件。
展望后市，浙商证(zheng)券认为，贵州茅台市场调控举措陆续(xu)推出，市场对于(yu)茅台批价的预期有望企稳(wen)，业绩(ji)确定性仍强，白酒板块仍具有高(gao)ROE、高(gao)现金流、股息率(lu)提升的特征，继(ji)续(xu)看好(hao)板块中长期投资机会(hui)。
华泰证(zheng)券也指出，短期白酒行业分化仍将加剧，但(dan)行业压力逐步释放，为长期发展蓄力。中长期行业量减(jian)价增、集中度提升、结构(gou)升级仍是主旋律。